关注原因：中线，国内疫情缓解，各地陆续放开旅游限制。即将迎来环球影城试营业，中秋国庆旅游旺季。板块的估值水平（21E）尚处历史较低位置，具有较好的安全边际，内需刺激下业绩弹性可观。

1、疫情缓解，本土新增病例创新低

8月24日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例20例，其中境外输入病例16例，本土病例4例；无新增死亡病例；新增疑似病例1例，为境外输入病例（在上海）。

2、各地陆续放开旅游限制

8月24日，广东省各旅行社及在线旅游企业可有序开展跨省团队旅游及“机票+酒店”业务。疫情防控不放松，与此同时旅行社、外省旅游目的地都纷纷开始发力广东跨省游市场。

8月21日，江苏省无锡市，除麻将馆、棋牌室、酒吧、歌舞厅、KTV、公共浴室（洗浴中心）、室内游泳馆、诊所、门诊部、校外培训机构外，其他前期暂停营业的文化旅游体育等经营场所，可按不超过75%的核定容量有序恢复开放。

8月20日，南京市内旅游包车业务将恢复，跨市旅游包车业务则将根据目的地城市疫情防控要求逐步恢复。

8月14日，厦门市恢复了国内游组接团及“机票+酒店”业务。

3、环球影城即将试运行

根据北京环球度假区官方公众号，北京环球度假区将于9月1日正式开启试运行，仅对受邀客人开放，园区将在每日限流的基础上推进试运行测试和演练工作，京津冀地区旅游酒店业有望受益。

4、经济内循环，旅游消费激发活力

叠加国庆中秋双节来临在即，国民出行需求有望集中释放，且国内景区、酒店等板块作为替代性需求，将承接一部分国民出境消费需求（18 年我国出境旅游 1.49 亿人次，出境游客境外消费超过 1300亿美元），届时景区、酒店或将迎来显著回暖。当前，这些板块的估值水平（21E）尚处于历史较低位置，具有较好的安全边际，内需刺激下业绩弹性可观。

5、相关标的：

桂林旅游（公司主业为旅游业，附属行业为管道燃气和公路客运业务）

文投控股（文投集团是北京环球影城项目的投资方之一）

首旅酒店（公司在北京有直营店44家，加盟店227家，合计房间总数为31,100余间）

（国家卫健委、公司公告、东方证券）