（关注原因：公司连续三年实施股权激励计划，解锁收入目标大幅提升，对未来发展信心十足。）

1、公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予总计不超过188.7万股限制性股票，占公司总股本的0.35%。解锁条件为2021-2023年公司营业收入分别不低于24/29/35亿元。

2、CDMO属于人才密集型行业，CDMO公司推出股权激励政策，绑定核心员工利益，有利于企业保持长期竞争力。

3、本次股权激励是公司继2019年和2020年连续两年实施股权激励计划后的第三次，说明公司的股权激励机制已经走向常态化。本次的解锁收入目标较2020年股权激励计划的收入目标大幅提升，显示出公司对未来发展的强烈信心。

4、公司订单储备充足，截至2020年三季度，公司创新药活跃项目数高达449个，其中早期阶段订单（CRO订单）数量高达333个。随着CRO项目的导流，公司后续增长弹性巨大。

预计公司2020-2022年营收分别为20.72/27.64/35.79亿元，同比增长34%/33%/30%；归母净利润3.24/4.91/6.62亿，同比增长75%/52%/35%，对应PE分别为70/46/34倍，维持“买入”评级。（0303西部证券研报）