稀土永磁板块调整简评

据市场传言，包钢股份或将上调对北方稀土的精矿售价，调价幅度为+50%（原售价26887元/吨）。今日北方稀土收跌8.26%，包钢股份收涨6.19%，磁材板块同样出现一定下跌。

目前尚未完全证实，若传言属实，北稀虽然短期或将面临一定成本压力，但后续将伴随稀土市场价上涨实现传导。北稀2022年冶炼分离产品计划产量12.5万吨，H1生产配额5.38万吨，推算下半年产量7.12万吨。若单吨精矿售价上调50%，测算北稀氧化镨钕成本将由约35万元/吨上行至约48万元/吨，当前北稀氧化镨钕挂牌价81.3万元/吨，市场价94万元/吨，预计全年有望实现70亿左右的利润预期。考虑导稀土市场供需紧平衡仍是主基调，镨钕市场价仍处涨势，成本端压力有望逐步传导。长周期来看，政策约束下的供给释放叠加双碳推动和新能源汽车放量，供需持续紧平衡有望支撑稀土价格长周期高位运行，对于板块的估值中枢提升意义重大。

与此同时，当前磁材企业在手订单充足，新能源需求迅速增长。一方面磁材企业成本加成的定价模式能够有效地将成本压力向下游进行传导，另一方面通过灵活的库存管理也能够一定程度上享受稀土价格上涨带来的库存增值，当前配置性价比凸显。