投资亮点

1公司以新能源发电功率预测产品为核心，2020年营收占比约65%。公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率第一，2019年市占率分别为22.10%和18.80%。
2我国新能源发电装机规模快速增长，截至2020年底，我国风能、光伏累计装机规模达282GW、253.8GW，同比增长35%、24%。据沙利文，预计2019-2024年CAGR将达16.2%，2024年市场规模将增长至约13.41亿元；公司将极大受益于行业发展。
3公司客户粘性较高，2021年上半年电站留存率已达99%以上，平均续签市场也呈持续增长趋势。截至2021年12月31日，公司在手订单金额达2.9亿元，为公司业绩的增长提供了稳定的支撑与保障。

最新观点：

东吴证券认为，预计公司2022-2024年营收为3.98/5.17/6.55亿元，同比增长33%、30%、27%。归母净利润分别为0.8/1.1/1.6亿元。

公司为新能源发电预测龙头，公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率第一，预计2023年营收对应PS仅为10倍，当前估值仍有上升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

一、新能源发电预测龙头

公司主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务，以新能源发电功率预测产品为核心，2020年营收占比约65%。

公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率第一，2019年市占率分别为22.10%和18.80%。2018-2021年，公司营收CAGR达26%，归母净利润CAGR超40%。

二、新能源产业起航在即，“风光”信息化大有可为

从发电量结构看，我国风电、光伏发电量持续提升，2011-2020年间已从1.5%、0.01%提升至6%、3.4%；从装机量看，我国新能源发电装机规模快速增长，截至2020年底，我国风能、光伏累计装机规模达282GW、253.8GW，同比增长35%、24%，到2030年中国风电、太阳能总装机容量将达到12亿千瓦以上。

在能源结构转型过程中，由于新能源电力存在间歇性和波动性的特征，导致新能源电力在并网时会给电网造成冲击，同时也使新能源发电电量不易控制和预测，由此新能源发电预测市场应运而生。

据沙利文，2019年我国发电功率预测市场的市场规模约为6.34亿元，预计2019-2024年CAGR将达16.2%，2024年市场规模将增长至约13.41亿元；而公司在风光发电功率预测均处于领跑地位，将极大受益于行业发展。

三、客户资源优质，在手订单充裕

公司在新能源产业中经营多年，主要客户包括五大四小发电集团、行业内知名的新能源发电集团等，客户粘性较高。

公司单站功率预测服务收入主要来自于存量客户的需求，2021年上半年电站留存率已达99%以上，平均续签市场也呈持续增长趋势。同时，随着客户持续购买公司的功率预测产品，新客户的持续获得，年均服务电站数持续增长，存量客户规模整体呈持续快速增长态势。

2018-2021年，公司在手订单持续增长。截至2021年12月31日，公司在手订单金额达2.9亿元，为公司业绩的增长提供了稳定的支撑与保障。

研报来源：东吴证券、华创证券