财务情况

22Q2 收入 19.03 亿美元，环比增 3.3%，同比增 41.6%;毛利率 39.4%，环比降 1.3pct，同 比增 9.3pct;经营利润 5.39 亿美元，环比增 0.6%，同比增 0.3%;息税折旧摊销前利润 12.2 亿美元，环比增 7.4%，同比增 3.7%;应占母公司利润 5.14 亿美元。

公司总资产 405 亿美元，库存资金 186 亿美元;总负债 131 亿美元，有息负债 73 亿美 元;273 亿美元总权益。

现金流方面，经营活动净现金流金额 21.22 亿美元，投资净额-6.81 亿美元，融资净额 12.28 亿美元。

22H1 的销售收入 37.45 亿美元，同比增 53%;毛利率 40.1%，同比增 13.3pct;经营利润 10.75 亿美元，同比增 62.4%;归属母公司的利润 9.62 亿美元，同比增 13.6%;预计 22Q3 的销售收入环比持平，0%-2%;毛利率 38%-40%之间;今年全年业绩指引维持不 变。

经营情况 上半年产业链进入双重周期叠加，第一重，全球经济增速放缓的宏观周期(疫情、战争、 通胀)叠加消费动力不足;第二重，半导体行业进入本身的下行周期，当制造端产能扩充 达到一定程度后，行业进入部分行业去库存的情况，部分产业链环节，甚至出现速动急停 的情况。不同应用领域出现结构性分化的趋势，智能手机仍然在去库存，消费电子需求疲软，汽 车、绿色能源、工业控制依然稳健增长。公司做了提前布局，加强与客户、尤其是终端整机厂商的布局，提前调整、削减 LCD Dr­i­v­er、低端 CIS、指纹识别的芯片产能，避免产能的过度;增加模拟、数模混合类(高端 MCU、OL­ED Dr­i­v­er、Wi­fi 6 等)的产能，满足终端对不同应用的场景需求。

2 季度，收入突破 19 亿元，环比增 3.3%;出货量、ASP 小幅增长，产能利用率 97.1%;在 5 月份的业绩说明会上，公司有提到预计疫情将对 Q2 的产出影响在 5 个百分点左右，但因 为部分工厂在 Q2 并没有进行岁修，导致 Q2 的实际业绩略超指引，影响没有达到 5 个百分 点。智能手机、智能家居、消费电子、其它等收入来看，智能家居受无线网络、路由器、局部 连接的需求带动增长;消费电子领域则是高端模拟、MCU 等带动，环比增长 8%;其他领 域则是工业类环比增 18%。8 英寸收入 32%，12 英寸收入占比 68%;整体上二季度的收入 结构符合公司对市场的判断。

22Q3E 指引

预计 22Q3E 的产能利用率健康、ASP 维持稳定;接下来，公司将持续谨慎关注市场走向， 并依据公司特点做出应对: 1、充分利用公司产线的灵活性，在一个工厂里的不同的节点之间做切换，做多个产品平 台。公司虽然在代工领域公司的市场份额仍较小，但公司的产品品类、客户数还是较多 的，应对速度会比较快; 2、优化高附加值的技术、产品，去解决部分平台的产能瓶颈问题，提高光罩产能，与 IC 设计公司加强配合，加速新产品的开发速度，做别人不擅长但又有竞争力的产品; 3、对客户体系进行优化，和最有希望成为头部客户合作，继续为全球客户展开合作，灵 活调配产能以应对逆风周期的不确定性;

22H2E 的细分领域仍然会呈现结构性紧缺状况，目前看来这一轮周期调整至少要持续到 23H1，但可以确定的是集成电路行业需求增长和全球区域化趋势不变，虽短期有调整 ， 但本土制造长期逻辑不变，我们对于公司的中长期成长依然充满信心。

问答环节

Q:周期的调整，公司对接下来几个季度的影响的判断?

A:这里面的问题是影响会有多深、我们如何应对保持尽快恢复，其实取决于下游去库存 的速度;我们也看到一些下游客户在裁员，比如 LCD Dr­i­v­er(大尺寸面板)等领域的需求很 差;但工业、汽车、高端模拟的需求仍然十分强劲，仍然处于非常健康的状况。手机、汽 车等制造商，到了年底都在为 203E 做计划;以及明年春节后，可以看到他们是否有变得更 好。

Q:各板块的 Q3、Q4 的指引?

A:Q3 的产能利用率会和 Q2 比较接近，处于比较高的阶段;但还看不清 Q4。

Q:产品价格情况?

A:LCD Dr­i­v­er(大尺寸面板用)，智能手机的 CIS、指纹识别芯片等的 ASP 下降，因为这些 下游客户为了维持他们的市场份额，也会反过来希望我们降价，我们能做的就是降 ASP。可以看到智能手机的终端销售下滑了 17%，库存变得更高。其它产品的价格还是比较平 稳，不会有太多变化。我们也在和客户沟通，了解市场情况，但现在谈论 Q4 还是有点太 早。

Q:过去几年公司的收入规模和 GF 比较接近，他们的资本开支比较小，公司对未来投入的 看法?

A:现在有个共识，就是中芯国际的在地代工逻辑是不变的;中长期全世界的半导体行 业，特别是中国国内的代工业发展前景是巨大的，因此公司也建立了一个很大的发展规 划、投入相应的资源，我们认为未来几年的发展是不会改变的，投资密度也会基本保持稳 定。

Q:下行周期里，公司会对毛利率有一个最低的要求吗?

A:其实我们还是跟着市场/整个行业的发展需求走，公司建立了一个工厂，建好后是预计 要运行 20 年+的，这期间一定会遇到旺季、毛利率很好的时候，也会遇到淡季、也就是小 年。但如果把时间轴拉长，20 年里的发展对公司的发展影响就不大。比如现在是市场淡季，我们会充分的去和投资者交流，也和客户去沟通，尽量统一到统一 的发展逻辑中来。

Q:您提到了速动急停，想知道这是多快的下行，因为我们看到收入方面，消费电子也仅 环比降了 7%?

A:其实速动急停是所有晶圆厂都面临的情况，但具体的比例不太一样。我们中芯国际目 前看到的情况是，大屏电视的 LCD Dr­i­v­er、PM­IC、wi­fi、TC­ON，以及智能手机的大宗的指纹 识别、LCD Dr­i­v­er、CIS 等这种情况比较多。手机厂商之前预计的目标比较高，但看到销售量很小，手上的库存比较多，所以他们现在 就去市场拿产品的时候就只拿一半或者三分之一，你就会发现需求少了一半以上。再加上 中间公司的库存也会很高，设计公司就立马要求 Fab 这边不下线晶圆。举个例子，就是某 家公司可能昨天还是一个月一万片的投片，今天要求现在能不能都停下来。我们认为有两个时间点非常关键，一个是 2022E 年底，终端客户都要做 2023E 的收入计 划，也会预计无论是手机、电视的生产量，也此来说要备多少库存;另一个是 2023E 的 2 月份，国外新年、中国的新年都结束了，那个时候会来判断整个宏观经济，以此又来调整规划，再把订单下放到终端的产品公司。所以，今年年底、2023E 的 2 月，就是个观察 期，而在这之前，都会比较难受。如果观察到，需求开始恢复了，那按照时间节点，大概 就是 23Q2 的季度末就有出片了。

Q:产能利用率什么是健康的水平?

A:我们指的产能就是可以生产产品了，出片量/总产能就是产能利用率。但新厂就会面临 下线的片子小于投片的片子，会有建设新产能的影响，我们认为一定要高于 90%的产能利 用率，才会比较健康。

Q:公司曾经提过到了 2025E 总产能要翻倍，基于和设计公司的 LTA 长约，考虑到现在宏 观环境的变化，2023E 的资本开支规划是?

A:2023E 的具体资本开支还不便公布，但我们坚持一个原则，就是投资的 Ca­p­ex in­t­e­n­s­i­ty 是稳定的、持续的。我们之前提过，基于 2021 年的技术，2025E 总产能要范围，其实是基 于自身的考量，因为中芯国际在全球代工业的份额只有 5%，占比非常小，整个行业的供求 关系不会因为中芯国际的产能增长带来什么变化、造成冲击。我们目前的客户、平台领 域，即使达到 2025E 的目标，但还是不能满足需要。所以我们在各个厂区的项目，还是会 持续坚持下去，至于 2023E 会不会增加一点、减少一点，现在只能说，我们会很谨慎、稳 定的来做这件事，不带来太大的波动。

Q:从收入结构来看，智能家居收入基本抵消了智能手机的下降，想请问下智能家居主要 是什么工艺、产品，这个增长是否可以持续?

A:我们现在对智能家居的定义是，有线/无线的网通、智能操作等，而白色家电、遥控器 等是放在消费领域。网络连接的 Wi­fi、蓝牙，无线通讯、智能电视、家电的 IoT 等都放在智能家居这里面，包 括一些监控器、能上网的设备(不包括笔记本电脑)比如机顶盒、无线音响等，都算在智 能家居里面。

产品方面，主要是蓝牙、Wi­fi 6、PM­IC 、MCU、Nor Fl­a­sh，CIS/以及 ISP 等都算智能家居， 这些产品用在工业中就算工业。

Q:急停速动方面的问题，看到 Q2 的合同负债提升了 5 亿美元，接近翻倍的增加，这些是 长约，会不会面临急停速动的情况?

A:签 LTA 的都是预交款，也是公司认为非常有潜力发展为龙头的客户，我们目前看下来 这些地方都没有收到太多的冲击，也是按照原来的价格来做。其实，长期合作是一个非常 好的操作方式，无论是价钱、产能等都会比较好，不会有太多的风险。

Q:Q3 的业绩指引是否考虑了部分工厂的岁修放在了 Q3?

A:是的，已经算进去了。