1、事件刺激：瓷砖胶板块发酵，主要系根据21年12月住建部《房屋建筑和市政基础设施工程危及生产安全施工工艺、设备和材料淘汰目录(第一批)》的公告，2022年09月14日后，水泥砂浆贴砖工艺被列入淘汰目录，瓷砖胶等新型粘结剂的应用普及率有望进一步提高。

2、瓷砖胶市场空间：国内目前一年建筑陶瓷消费量大概在75亿平（2021年口径），一般一平瓷砖铺贴，瓷砖胶平均用量在4kg，对应价值量约10元（一般20kg一包售卖，假设平均不含税口径在50元/包），因此全国瓷砖胶市场大概在750亿元，其中过去水泥砂浆为主的环境下渗透率大概20%，因此每年纯粹增量市场在600亿左右。

3、瓷砖胶等粘结剂使用普及将带来建材级纤维素醚需求提升

1）纤维素醚是以天然纤维素为原料、经过醚化得到的一类多种衍生物的总称。行业内通常将纤维素醚产品按照离子型和非离子型纤维素醚进行划分。

2）建材级纤维素醚可以分为中高端型和普通型。在中高端型号建材级HPMC中，凝胶温度为75°C的建材级HPMC主要应用于干混砂浆等领域，具有较强的耐高温性能和很好的应用效果，其生产有一定技术难度，进入门槛较高，产品售价要明显高于凝胶温度为60°C的建材级HPMC。

3）根据MarketsandMarkets数据，全球纤维素醚及衍生品市场规模预计将从2021年的57亿美元增长到2026年的87亿美元。

相关公司

1）纤维素醚公司：

山东赫达（144亿）：国内纤维素醚龙头，公司现有纤维素醚产能3.4万吨/年，目前正在建设3万吨/年纤维素醚项目，项目预计今年四季度投入生产。公司瓷砖粘结剂级纤维素醚为凝胶温度为75℃的建材级HPMC，属于中高端型号。

清水源(61亿)：22年4月10公告，子公司拟投资4.8亿建设6万吨建材级纤维素醚项目，建设周期2年。

银鹰新材（待上市）：主要生产非离子型纤维素醚，客户包括立邦、三棵树、亚士漆、晨阳工贸、DKS。

2）瓷砖胶公司：

东鹏控股、东易日盛、蒙娜丽莎、科顺股份、名雕股份、保立佳、集泰股份、伟星新材、东方雨虹、亚士创能；

（部分资料来自国君建材、公告、投资者调研）