【中金电新公用环保】电力行业观点重申

今天电力股出现调整，我们认为市场情绪表现过于悲观，出现错杀，再次重申强烈推荐！

#火电：限电问题凸显局部地区“基荷装机”短缺问题，保供地位再被确认。国家能源局8月要求按照“适度超前”原则做好“十四五”电力规划中期评估调整工作。目前各地已加快火电审批节奏，截至9月14日已有39个项目火电项目获得核准开工，合计4970万千瓦，其中6月以后获批项目达到65%。#我们认为加速火电建设目标已经确认，但当前更为迫切的是改善火电盈利能力，以此增加项目投资吸引力和建设资金支持，推动投资落地，我们预计多方位政策利好有望帮助业绩修复（资金支持、利率优惠、新能源指标倾斜、煤炭中长期合同履约率提振、优惠电价取消等）。

#核电： 继上半年已审批6台核电机组后，9.14晚国务院宣布核准建设福建漳州二期和广东廉江一期核电项目。全年核准量升至10台，审批进程超我们预期，为2008年以来最高水平。在整体缺电形势下，各地政府尤其沿海发达省份提前布局支撑性电源核准及开工建设，核电进程明显加快。核电作为低碳高效的大型基荷电源，利用小时数高、度电成本较低，且不排放二氧化碳。随国产化技术不断提升，社会舆情压力减弱，我们认为后续核电的审批将恢复到正常节奏，甚至超预期，为核电运营商带来长期成长动力，估值有望进一步提振。

#新能源：市场对海风超低竞价、市场交易规则以及补贴回收问题的过度担忧逐步缓解。展望4Q和明年，硅料产量释放有望带来硅料和组件价格回落，我们认为组件环节竞争加剧利好风光成本控制，绿电有望打开量利双增局面。

重点推荐：火电（华能国际A/H、内蒙华电、华润电力）、核电（中国核电、中广核电力、浙能电力）、新能源（建议关注龙源电力、三峡能源）