🔥【国金机械】工业母机ETF获批，关注机床赛道投资机会

🚀重点关注：科德数控（五轴机床龙头，深度受益进口替代）、合锻智能（锻压机龙头，受益进口替代+热成型，独家推荐）、海天精工、国盛智科、创世纪、拓斯达

⭕中国为全球最大机床市场，高端机床国产化率低，进口替代空间巨大：2021年全球机床市场空间约711.68亿美元，国内市场空间238.9亿美元。2018年中国高端机床数控化率仅6%严重依赖进口，2021年中国金属加工机床进口额74.6亿美元，进口替代空间巨大。

⭕从核心部件出发，“自主可控”之路逐渐明晰：数控机床核心部件包括数控系统与功能部件（主轴、滚动部件等），国内核心部件产业链基础薄弱依赖进口，高进口成本导致高端数控机床国产替代进展较慢。目前数控系统国内科德、华中数控技术实力逐渐向海外龙头看齐；功能部件功能部件一方面主机厂积极布局自制；另一方面在政策扶持、制造业转型升级基金投资加持下，功能部件产业链有望加速成熟，我们认为中国高端机床“自主可控”之路逐渐明晰。

⭕首批中证机床ETF落地、转型基金加码，国产替代加速：9月18日，华夏中证机床ETF、国泰中证机床ETF获证监会批复，为首次获批机床领域基金产品，跟踪中证机床，覆盖主机厂、数控系统、主轴、切削刀具等上市公司。同时制造业转型基金积极投资机床企业并且投资不断深化，开始涉及机床产业链上游企业。我们认为资金支持一方面有望促进主机厂加大研发投入，推进技术升级/功能部件自制；一方面有望加速核心部件供应链成熟，双轮驱动国产替代加速。

🚄近期我们调研了海天精工、科德数控、国盛智科、浙海德曼、华辰装备，并将在本周举行日发精机、华中数控、创世纪（待定）调研，欢迎交流近况。

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