【东吴汽车黄细里团队】理想汽车，观点提示：

最差时候已过去，L8上市在即，继续重点推荐！买入评级！

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L6（中型5座） L7（中大型5座） L8（中大型6座） L9（全尺寸6座）构建20-50万新能源SUV产品矩阵。

理想L8预计9月30日15点正式发布开启大定，预计售价40万元以内，11月初开启交付。L8车长/轴距分别5080/3005mm，空间相比ONE更进一步。理想L8提供Pro和Max两个车型，pro版本标配智能驾驶AD Pro，采用地平线J5芯片；max版本标配智能驾驶AD Pro，采用英伟达双ORIN芯片；座舱维度max相比pro版本增加一颗高通8155芯片以及后排娱乐屏。

L8姊妹车型L7车长/轴距分别为5050/3005mm，标配四驱增程器 空气悬架 前排四屏交互 NOA导航辅助驾驶等，预计售价40万元以内，于2023Q1发布并交付。此外，定位五座中型SUV的L6也将于2023年发布上市，预计售价30万元以内，助力理想汽车形成增程系列覆盖20~50万元全价格带尤其集中于25~45万元的产品矩阵。

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核心竞争力：扬长补短开启飞轮旋转模式。1）创始人专注于打造敏捷组织。大力推行OKR，构建“价值观统一 透明化 责任心”独特企业文化。2）以精神维度开辟家庭用户全新品类，坚持创造移动的家&幸福的家，打造大单品。3）智能电动等研发领域快速补足短板，效率&安全为先打造供应链，核心技术自主可控。

投资建议与盈利预测：2022~2024年营收504/1169/2430亿元，归母净利润分别为-0.5/29.8/95.6亿元的预期，对应PS分别为3.5/1.5/0.7倍，对应2023~2024年PE为59/19倍。维持“买入”评级。

风险提示：新车销量不及预期，新能源汽车发展低于预期。

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