事件：9月29日晚，晶科能源发布2022年限制性激励计划（草案）：拟向1611名公司中基层管理人员及专业技术人员授予4,019万股限制性股票，占公司总股本0.4019%，首次授予占比80%，预留部分占比20%。授予价格为8.81元/股，为前20日交易均价50%。

点评：
1.业绩考核目标高，彰显公司经营信心。首期部分授予期分三期归属，比例分别为30%、30%、40%。对应业绩考核目标为：1）以2021年营业收入为基数，2022-2024年增长率分别不低于55%、100%、145%；2）以2021年净利润为基数，2022-2024年增长率分别不低于80%、160%、240%。预留部分授予期分两期归属，比例分别为50%、50%。业绩考核目标与首期部分2023-2024年目标一致。

2.公司是N型产业化引领者，绑定核心员工有助于维持长期竞争力。晶科能源目前合计建成24GW N型Topcon产能，是目前行业内规模最大的N型组件生产商。Topcon组件凭借高效率、低衰减、高双面率等优势，已经形成经济性优势，后续技术升级、规模应用还会进一步加强其优势，公司有望享受溢价红利。此次激励计划的1611名对象均为公司中基层核心员工及专业技术人员。激励计划将有助于帮助公司吸引和留住核心员工，为公司在N型Topcon产品上的领先储备人才资源，保持长期竞争力。

投资建议：公司率先引领N型组件产业化，将在N型红利期充分受益。同时，在年初回A后资本结构优化，加速一体化布局。此次激励计划将有助于公司深度绑定员工，维持强烈推荐