​这是一家主营光伏核心材料有机硅和工业硅的新能源上市企业，2022年6月末，公司工业硅的产能为79万吨/年，有机硅单体产能达到了133万吨/年，稳居全球第一。

2022年第二季度，该企业的销售毛利率，也就是工业硅的利润空间高达41.63%。这说明只要公司销售100元的工业硅，就能赚回41.63元的毛利润。

从2020年开始，这家企业的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2021年以82.12亿元的业绩创出了历史新高。

目前，这家企业的股票在充分回调了72%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话声音很大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，公司的主营业务为有机硅和工业硅等新材料产品的研发、生产及销售。

该企业有机硅的收入占比为54%，工业硅的收入占比为45%。

在公司的财报中翻译官了解到，这家企业是我国硅机新材行业中业务链最完整，生产规模最大的企业之一。目前，工业硅的产能行业排名第一，有机硅的产能排名第三。

从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红5次，总共派发现金29.55亿元。并在2017~2021年为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了15%。

分析完这家企业的基本信息，下面我们再看一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，该企业的净利润为23.84亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了35.45亿元，同比增长了49%。

而这家企业目前的净利润，在A股光伏概念板块367家上市公司中，排名第14位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的公司净利润是没有可比性的。

所以要想判断出一家企业的盈利能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第二季度，公司的净资产收益率为16.04%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过工业硅的生产经营，6个月后就能赚回16.04元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股光伏概念板块367家上市公司中排名第15位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第二季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力也十分强。

业绩增长原因

在本文最重要的环节中，翻译官将分析出公司业绩增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第二季度，这家企业净利润增长的主要原因是，财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第二季度，该企业的资产负债率为40.42%。这说明公司100元的资产里，只有40.42元是借来的。

而到了2022年第二季度，公司的资产负债率就达到了44.62%，同比增长了10%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股光伏概念板块367家上市公司中，从低至高排列，位居第125位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其负债率相对来说并不高。

财务杠杆的放大，以及负债率的提高对于一家企业最大的好处在于，可以使公司向银行借更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以，财务杠杆的合理放大是能增强一家企业的赚钱能力的。

但是，财务杠杆的放大对公司也会有负面的影响。那就是增加了企业的财务费用，提高了其营业成本，这点是需要我们了解的。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司的管理层提高了营运能力，合理放大了财务杠杆，这也使得该企业第二季度的净利润出现了增长。

不足之处

为了能全面客观地了解这家上市公司，在本文的最后，翻译官将分析出该企业目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第二季度，这家公司最大的问题在于销售净利率出现了下降。

2021年第二季度，该企业销售100元的工业硅，还能赚回30.93元的净利润，销售净利率为30.93%。

而到了2022年第二季度，公司同样销售100元的工业硅，却只能赚回27.25元的净利润，销售净利率降至27.25%，同比下降了12%。

这家企业目前的销售净利率，在A股光伏概念板块367家上市公司中，排名第24位。这个名次不低，说明其销售净利率相对来说很高。

而通过进一步分析，在该企业的利润表中翻译官发现，公司销售净利率下降的主要原因是研发费用的高企。

2022年第二季度，公司的营业收入同比只增长了68%。而研发费用却大幅提高了334%，研发费用的高企增加了该企业的成本，降低了公司的销售净利率。

但是研发是能提高一家企业的竞争力，对其发展十分有利，这点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

而这家企业就是合盛硅业股份有限公司，股票代码:603260。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐合盛硅业这只股票，也没有说合盛硅业公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。