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【广发电新】国内大储板块：共享储能模式推广带动放量，招标价格

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2022-10-18 19:56:52

【广发电新】国内大储板块：共享储能模式推广带动放量，招标价格回暖支撑盈利改善

国内大储：共享储能与独立储能模式兴起下国内大储终端运营盈利拐点显现，中标情况呈量价齐升，有望带动产业链利润修复。
（1）从招标量看，1-9月国内大储能中标规模达18.18GW/37.99GWh，中标到开工建设滞后期受盈利性影响部分企业可能存在观望态度，但下半年大储需求爆发已成定局，预计全年装机规模超10GWh（21年国内大储装机约4GWh）。
（2）从中标价格看，目前独立储能、共享储能EPC报价在1.6-2.0元/Wh左右，部分试点项目均价甚至达2.5元/Wh，成本上涨叠加安全性要求提高，新型储能招标价格触底反弹，国内大储设备端提价空间打开，产业链盈利能力边际向好。
（3）从十四五规划看，近期山西、湖南、广西、甘肃相继出台储能发展规划，采用共享储能价格机制，目前已有17个省到2025年新型储能累计装机达58.4GW，南网提出2025年20GW目标，新型储能作为电力系统灵活性资源建设的重要一环，高成长性有望贯穿整个“十四五”周期。

政策驱动大储发展，关注三大热点环节：
（1）共享储能有望成为新能源配储主流模式：相较于新能源电站配建储能，共享储能具有三方面优势：一是使用效果好，大容量有利于电网调配；二是安全性高；三是经济性更好。测算地面电站不配储/配建储能/租赁共享储能时，全投资收益率分别为6.39%/4.57%/5.16%。此外二期风光大基地大量项目位于电网末端的沙荒戈地区，难以建设煤电机组，或需要配置GW级储能。
（2）电网侧关注独立储能和电网替代型储能：独立储能有可能参考抽水蓄能获得两部制电价支持（容量电价随输配电价征收），电网替代型储能有望能够纳入输配电价，实现成本有效疏导。
（3）分布式及微网储能有望成为潜在增量：整县推进下分布式光伏消纳压力初现，户用光伏考验配电变压器容量和线路载流能力，有望带动配电台区储能需求放量。

投资建议。新型储能作为实现新能源快速发展、高比例渗透的关键环节，建议关注三条主线：①直接受益招标超预期的“新建筑”企业：南网科技、永福股份、中国电建。②受益需求全面扩张的“新建材”企业：宁德时代、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、阳光电源、科华数据、上能电气、科士达、盛弘股份、英维克、同飞股份、申菱环境。③具备发展潜力的“新开发商”企业：南网储能、云南能投。

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