【国君计算机团队李沐华】今天国际：三季报利润超预期，毛利率大幅回升

⭐事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入16.86亿元，同比增长89.32%，其中单Q3实现营收5.22亿元，较去年同期增长78.56%。前三季度实现归母净利润1.88亿元，同比增长229.16%，其中单Q3实现归母净利润8100.13万元，同比增长350.41%。

⭐毛利率显著回升，盈利能力不断增强。公司前三季度毛利率已回升至29.52%，较上年同期的26.12有显著提升。其中单三季度毛利率更是高达34.92%，验证我们前期关于公司盈利能力提升的逻辑。毛利率提升原因有三，其一是公司卸下商超物流项目历史包袱，其二是上游原材料价格回落，其三是公司开始释放规模相应，对上游议价能力提升。预计全年毛利率将保持在较高位置，全年利润弹性有望持续释放。

⭐多行业持续发力，助力新型工业化发展。公司在新能源、烟草、石油石化行业的新签订单高速增长，实现多行业均衡发展。其中烟草行业中的商业模式更是由传统集成升级为信息化项目制，有望带动整体综合毛利率上行。大会报告指出，要把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化建设。公司作为智慧物流领域的领军企业，有望在未来全面受益于制造业物流自动化升级红利。

⭐盈利预测：上调全年盈利预测，预计全年实现收入25.58亿元，同比增长60%，全年归母净利润2.55亿元，同比增长179%，现价仅对应2022年仅17xPE，“增持”评级！

联系人：李沐华/李博伦 13917940445