🔥【国盛能源钢铁】潞安环能：Q3业绩超市场预期，目前仅3.x PE，煤炭Q4行情或由此开启
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[玫瑰]事件：公司发布前三季度报告，2022年前三季度实现归母净利92.7亿元，同比增长58.7%；其中Q1~Q3单季业绩分别为24.7亿元、33.8亿元、【34.2亿元】。
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[礼物]Q3业绩环比增加或主因成本大幅下滑

👉成本方面，据我们估算，公司Q1~Q3商品煤销售成本535元/吨、392元/吨、277元/吨，Q3环比Q2下滑115元/吨，降幅29.3%。
👉售价方面，公司Q1~Q3商品煤均价975元/吨、967元/吨、855元/吨，Q3环比Q2下滑112元/吨，降幅11.6%，或主因喷吹价格下调；
👉销量方面，公司Q1~Q3煤炭销量1282万吨、1320万吨、1251万吨，Q3环比Q2下滑70万吨，降幅5.3%。
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[礼物]展望Q4，售价回暖，业绩有望再超预期

👉截至目前，Q4喷吹（长治）均价1988元/吨，环比Q3上涨380元/吨，涨幅23.6%。公司单季喷吹销量约750万吨水平，喷吹煤售价上涨将带来较高的业绩弹性。
👉此外，公司Q1~Q3成本的大幅下降侧面反应公司前期业绩有非常大幅度保留，成本调节能力较强，随着资产负担消化完毕，业绩nowhere to hide，不排除Q4业绩继续超预期。
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[礼物]预计全年业绩有望达130E+（去年Q4单季业绩降幅较大主因参股的煤制油项目大幅亏损，而现在已扭亏，Q3投资受益+1.3E），对应目前仅3.3PE，处于全行业最低水平，极具性价比，强烈推荐。
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风险提示：煤价暴跌。
☎联系人：国盛能源钢铁张津铭团队