[太阳]【海通电新】大金重工：再中欧洲海风海塔单桩项目，合计近10万吨

➡公司公告：①收到法国开发商Eoliennes en Mer Iles d’Yeu et de Noirmoutier S.A.S发来的《中标通知书》，公司被确定为NOY - Ile D'Yeu et Noirmoutier项目62套单桩中标人。②收到了西门子歌美飒（SGRE）发来的《中标通知书》，公司被确定为英国Moray West海上风电项目12套海塔中标人。以上项目中标总金额约1.228亿欧元（折合人民币约8.6亿元）。③此前，公司中标英国Moray West48套单桩（9.6万吨）及30套过渡段、Boskalis美国海上风电大型钢结构项目。公司接连接单欧美项目，体现出公司的产品已获欧洲主流大客户的普遍认可。

➡项目分析：①Noirmoutier项目：496MW，离岸距离16.5km，水深19-36m，用歌美飒8MW的机型，62个机位，需用62根单桩，大金中62根，预计在2025年底前并网。②Moray West：882MW，离岸距离22.5km，水深 35-54m，用歌美飒14.X的机型，60个机位，需用60根单桩，大金中48根，预计在2025年初前并网。③我们按照Noirmoutier的单桩每根1300吨计算，Moray West的海塔每套600吨计算，本次中标量约8.8万吨，单价9800-10100元/吨，目前中厚板国内价格4086元/吨，预估海塔管桩成本约5448-5837元/吨，推算单吨毛利约4000-4600元/吨，单吨净利约2000-2300元/吨。

[玫瑰]我们预计公司2022、23、24年出货分别70、120、160万吨，利润6.5、13.5、19.5亿元，含定增的pe分别48、23、16倍。作为目前国内唯一能出口管桩的龙头企业，公司开发欧美市场顺利，将迎快速放量。后续有望持续受益于欧美海风市场的快速发展。且凭借资源壁垒较高的深水码头，能享受到超高的单吨利润，持续重点推荐。