【浙商医药|孙建】医药先进制造:寻找边际改善、估值性价比个股
【复盘】
行情复盘:2022年10月1日至11月初,15个覆盖/跟踪公司股价平均涨幅14.7%,相对医药指数涨幅3.2%,其中同和药业(+27.7%)、普洛药业(+27.5%)、博瑞医药(+26.2%)涨幅相对好。
平均估值:Wind一致预期2023年约23.3倍PE;浙商医药覆盖公司2023年约29.3倍PE。
【观点】
①行业观点:我们认为,10-11月原料药公司股价表现相对较好,更多和Q3业绩披露+前期超跌有关;
中期维度看,医药先进制造有望持续成为国内政策支持(鼓励原料药产业集群、设备/耗材国产化替代等)、海外供应链竞争力强化的环节,下游放量有望带动上游增长及升级。
②医药关注度回升下的医药制造:推荐从【边际改善】、【估值性价比】、【增长阶段】的角度找投资机会:
🔥边际改善(连续两个季度改善):推荐普洛药业、键凯科技等。
🔥估值性价比(2023年PE在15X以下且增长稳健):推荐森松国际、仙琚制药、楚天科技,关注普利制药、国邦医药等。
🔥增长阶段(大单品放量期/增长天花板逐渐打开):推荐健友股份、拱东医疗,关注奥锐特等。
此外,在医药先进制造板块密切跟踪和覆盖的公司包括:苑东生物、天宇股份、博瑞医药、司太立、奥翔药业、诺泰生物、海翔药业、东富龙、泰林生物等公司。关于主要公司近期生产、经营情况,欢迎联系浙商医药团队交流。
具体观点欢迎联系浙商医药团队。
风险提示:国际供应链变化带来的成本波动性风险;区域市场拓展不确定性风险;汇率波动性风险;订单交付波动风险。