罗曼股份：疫情趋缓推动业绩明年高增
夜长梦山
2022-11-08 11:13:14
国金传媒 | 再次推荐罗曼股份：疫情趋缓推动业绩明年高增，Holovis赋能公司成为高景气度沉浸式文旅赛道的稀缺领先者
【行业背景】
11月01日，多部门印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，加速虚拟现实与文化旅游、演艺娱乐场景应用落地并推进规模化试点。
【公司简介】
罗曼股份（605289）主营业务为提供城市景观照明解决方案。
公司已与英国Holovis（全球领先沉浸式文旅体验解决方案提供商）在中国成立合资公司霍洛维兹数字公司（罗曼股份持有70%股权），融合VR/AR技术进军沉浸式主题娱乐领域。
【推荐理由】
【一、主营业务2022年受疫情影响，预计2023年随疫情缓解后出现大幅增长】
公司收入大部分源于当年新中标订单。今年上海疫情封控影响订单获取，公司业绩下滑较大。2022年1-9月，公司归母净利润823万元，同比下滑88.8%。
随着国家深化城镇化进度、发展夜经济，景观照明的需求较好。
我们预计，随着疫情缓解，订单商机将显著扩大，预计2023年公司归母净利润将超过2021年1.2亿元的水平。
【二、短期，海外娱乐沉浸化趋势+国内主题乐园进入密集施工期，沉浸式娱乐解决方案或成公司第二成长曲线】
目前，国内3座乐高乐园正在施工，国内也会落地法拉利乐园。
英国Holovis在海外为乐高乐园、法拉利乐园提供主题公园内沉浸式娱乐项目的解决方案。
如果国内乐高乐园、法拉利乐园需要Holovis的技术，预计要与霍洛维兹数字（罗曼股份控股合资公司）合作。
【三、中长期，Holovis具有产品化能力、项目规模效应】
Holovis独家Pix-Control、Holotrac等软件产品可在不同项目间复用、现有项目经验可规模化复刻，利润率有提升空间。
同时，Holovis头部项目案例丰富，公司后续竞标优势较大。
【四、英国Holovis与合资公司技术共享，罗曼股份已成虚拟现实娱乐领跑者】
霍洛维兹数字公司（罗曼股份控股合资公司）与英国Holovis技术、项目资源共享，技术竞争优势较大。
目前，合资公司已获英国Holovis的22项技术独家使用权及部分国内项目资源。
【投资建议】
重点推荐：公司2023年主营业务利润弹性较大，第二成长曲线沉浸式文旅前景广阔，且符合政策导向。
同时，公司是高景气度赛道细分龙头，属于稀缺标的。
我们预计，公司2022、2023年归母净利润为：0.2、1.8亿元，对应P/E为139.2、15.5倍。
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