1、事件刺激：随着国家公布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作的二十条措施，疫情防控进入新阶段，

各地陆续出台相关政策规定，疫情相关药品管控更加精准，门店经营影响逐步弱化。

2、短期逻辑：抗疫消费带来的业绩驱动：当前疫情精准防控形势下，以及管控趋缓的背景下，消费者对防疫物资的购买需求具有较大弹性，药店业绩能直接受益于包括抗原检测试剂盒、发热咳嗽类OTC用药等抗疫消费品类，边际消费及客流增长有望驱动板块性行情。

另外，今年以来，多地疫情形势严峻，门店店客流量减少情况下Q1业绩端有所承压，但Q3疫情较平稳叠加前期低基数，整体连锁药店收入恢复较高增长。

3、中长期逻辑：集中度提升+处方外流：长期来看，药店行业的集中度提升+处方外流的底层逻辑并未改变。上市药房门店增速总体保持在年均20-30%增长的较快水平，奠定中期成长潜力；行业集中度及连锁化率快速提升；院内处方及药品亦稳步流出；在多因素共振下，药房板块中长期具有较强的业绩稳定性。

相关公司（截至22年Q3）：

健之佳（76亿）：直营3691家；市值/药房（不含加盟）2.06；

一心堂(196亿)：直营9164家；2.14；

老百姓（234亿）：直营7362，加盟2965家； 3.18；

大参林（387亿）：直营7851,加盟1727家； 4.93；

益丰药房（502亿）：直营8028，加盟1753家；6.25。

（部分资料来自国盛/华创证券、公告、投资者调研）