1.我们草根调研判断是某电池厂年底降库存，原因是材料价格高企，且部分原材料价格有下行预期，如负极石墨化加工费价格在快速下滑，其中四川基地由于四川限电期间材料加库存，降库较为明显。

2.降库不代表行业需求出问题，该电池厂11月排产正常，环比10月份明显提升。

3.海外和储能需求旺盛，如容百和德方纳米等等排产并没减。

4.该电池厂降库存是个例，对个别中游公司11月排产有影响，但中游各环节11月整体出货量环比是持平或略有增长的！

附：

1）电池：10月全口径排产35gwh，11月38gwh；10月独资32gwh，11月35gwh。

2）三元正极：11月略下修至1.1-1.2w吨，环比持平（此前指引1.2w吨）

3）三元正极：11月下修2k吨至6-7k吨，环比微降（此前指引环 20%增长至8k吨），反馈行业减产

4）三元正极：11月排产正常，反馈锂价高，电池企业去材料库存，避免跌价风险，行业减产正常

5）前驱体：11月排产正常，12月会是产量和销量年内新高

6）前驱体：11月排产尽量做到持平1.6万吨（此前指引持平1.6万）

5）铁锂正极：反馈排产不变，若爬坡顺利还是按照1万吨排产，环比 40%。

6）铁锂正极：满产，反馈未减产

7）铁锂正极：反馈未减产

8）电解液：11月排产下修5%至3.8w吨，环比-3%（此前指引4w吨 ）

9）电解液：11月排产反馈环比微降

10）隔膜：11月排产维持1.2亿平，环比持平

11）铜箔：11月排产仍6k吨，环比 7%

12）结构件：10月放假排产环比下降，11月环比上升，个别型号客户提货有减，但整体排产正常

13）勃姆石：此前指引11月排产环比下降3%，反馈预期不变

14）负极：反馈排产与此前一致，单月2万吨，Q4近6万吨，环比 20~30%。

15）负极：反馈排产与此前一致，Q4出货4.5w吨 ，全年14万吨

16）负极：反馈客户提货有一些减产但属于正常，四季度排产按照环比20%增长预期，后续再看