⭕捷佳伟创：再次中标龙头TOPCon订单，订单业绩望持续超预期#中信建投新能源朱玥/崔逸凡

🌟事件：捷佳发布公告，中标光伏龙头企业华北基地TOPCon电池PE-poly及其他设备订单，目前捷佳PE-poly产线产能实现100gw。

#公司订单业绩有望持续上调
我们判断，本次订单规模高达5-10gw，进一步厚增捷佳全年订单水平。今年以来，捷佳已中标通威、天合、阿特斯、沐邦、聆达、晶澳等多家PE-poly订单，同时已签订海外10gw整线PE路线TOPCon订单，我们预计捷佳全年新签订单有望进一步上调至100亿元以上，进一步厚增未来两年业绩水平。

#TOPCon扩产有望持续超预期
TOPCon工艺较PERC重叠度高，捷佳延续其在PERC优势，目前在TOPCon招标的湿法、正镀膜设备中仍占据主要份额。而在TOPCon核心增量设备中，捷佳PE-POLY优势显著，基本拿到今年以来全部PE路线招标。当前TOPCon扩产趋势明确，我们统计22-23年扩产将分别实现80-100、150-200GW以上，并有望进一步超预期，捷佳订单也将快速增长。

#公司单GW价值量持续提升
此外，捷佳也率先突破激光SE设备，并于10月批量交付客户。SE设备可提升0.3-0.5pct转化效率，性价比显著并有望成为TOPCon未来标配。当前捷佳已具备TOPCon整线交付能力，考虑市占率后单GW价值量有望较PERC的5-6kw提升至7-8kw以上，厚增公司盈利能力。

我们预计22-23年捷佳业绩分别为9.5、13.7亿元，对应当前PE为45、32x，并随着订单盈利超预期有望进一步上调，维持重点推荐。