医药大事件，新一轮医保谈判在即，这个细分最受关注-韭研公社

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医药大事件，新一轮医保谈判在即，这个细分最受关注

tony2001

中线波段

2022-11-22 12:11:22

光大证券表示，本次谈判中，创新药新增适应症将采用简易续约规则，预计降价幅度温和，同时近年来医保目录的调整优化和落地执行均利好创新药的研发和商业化，当前时点的宏观环境和防疫政策呈现边际改善趋势，创新药行业有望迎来较好的投资机会。
创新药最近再受关注。

消息面上，近期国家医保谈判已经完成了信息确认工作，相关企业的数据也均已递交完成，近期将会正式谈判，最终的结果也将会在近期公布。

根据医保局公告，此次医保谈判共有490个药品申报，最终通过初审的目录外品种199个，其中中西药184个（独家品种144个），中成药15个（独家品种14个）。

除了着重关注罕见病、儿童用药，且在评审方式及流程上进一步优化以外，今年首次公布简易续约政策，明确了简化准入模式和路径，支付价格调整规则。

而随着新一轮医保谈判在即，近日包括东吴、光大、民生等在内的多家券商都纷纷谈到了创新药的机会。

光大证券表示，本次谈判中，创新药新增适应症将采用简易续约规则，预计降价幅度温和，同时近年来医保目录的调整优化和落地执行均利好创新药的研发和商业化，当前时点的宏观环境和防疫政策呈现边际改善趋势，创新药行业有望迎来较好的投资机会。

医保谈判在即

医保谈判，指的是国家有关机构通过与药企进行价格和采购量方面的谈判，最终决定是否要将药企的相关产品纳入医保范围内，如果某产品通过谈判，被纳入了医保，那么我们老百姓以后买这类药时，就能够享受到报销的待遇。

2018年至2021年，药品谈判成功品种分别是17个、70个、119个和94个，平均降幅为57%、61%、51%和62%。据民生证券研报，从平均降幅上看，入保产品价格降幅近几年较为稳定，其预计降价幅度进一步大幅增加可能性较小。

同时入保产品收入规模总体出现逐年大幅走升的态势。据医药魔方数据，经2017年、2018年和2019年谈判纳入医保的药品，在2021年的销售额分别较各自谈判年度的销售额增长了1.8倍、3.7倍和0.9倍，药品进入医保对产品销售具有较大积极意义。

创新药价格降幅或将温和

光大证券表示，医保目录调整持续优化，简易续约政策下降幅或将温和。国家医保局成立以来持续推动医保药品目录调整，对创新药品予以支持和倾斜，不断完善医保谈判工作，范围持续扩大，规则不断明晰。具体支持政策包括：

1）药品谈判机制实现每年常态化调整。2020年的《基本医疗保险用药管理暂行办法》进一步明确了创新药医保谈判的制度框架。2017年-2021年已完成5批谈判，一些创新药上市当年即被纳入医保，并迅速推向市场。

2）目录准入范围聚焦近年来上市的新药。2020年目录调整改为了申报制，5年内获批的新药是申报条件之一，且将创新性作为了目录评审的重要内容。

3）加快推动目录调整结果落地实施。2021年医保局推出了定点医疗机构和定点零售药店“双通道”报销的措施，提升了谈判药品的可及性。

4）部分地区创新药械实行DRG付费豁免。2022年7月北京医保局印发了《CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法（试行）》，激发新药新技术创新动力。

5)简易续约政策降幅有望更加温和。2022年国家医保谈判中将创新药新增适应症纳入“简易续约”谈判规则，意味着再次降价的幅度不会太大，最多只有25%。

相关公司

公司方面，据东吴证券梳理，2022年通过形式审查的目录内品种数共145个，目录外品种达到198个，数量创历年之最。有81个独家药品将首次参与医保谈判。其中包括百济神州的CD3/CD19双抗、和黄医药的MET抑制剂赛沃替尼、恒瑞医药的CDK4/6药物达尔西利等。预计整体谈判结果仍会继续鼓励创新药企业研发和商业化差异化品种的积极性，有先发优势的创新产品将获得合理溢价。