提纲：

一、行业题材：

中国特色估值体系: 亟需完善，更好服务国家战略；

盐野义：新冠药日本获批；

二、涨停解析：

三、一字板研究：

四、机构净买入：

五、明日复牌：

ST曙光：核查结束股票复牌；

ST海越：11月24日起复牌并撤销其他风险警示。

正文：

一、行业题材：

中国特色估值体系: 亟需完善，更好服务国家战略

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、事件驱动：证监会主席在11月21日金融街论坛上表示，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系。当前央企上市公司市盈率不足8倍，为近十年以来最低水平，显着低于A股总体水平的14倍。在此主要梳理四类央国企公司：建筑、通信、能源、军工。

2、建筑央国企：在稳增长稳投资保民生就业等方面扮演着重要作用，当前估值整体显著偏低（多数破净），符合永续经营假设。首先行业变革较少，央国企凭借规模优势、资金优势、人才优势使得市场份额持续提升，甚至行业竞争已沦为八家央企之间的竞争。22年以来央国企土拍拿地位列前茅。从拿地面积来看，中建位列第一，铁建、中铁位列前十。

3、电信运营商：当前运营商明显低估，相比全球运营商PB均值1.5倍，港股移动、电信、联通PB估值0.74/0.56/0.29倍，而A股移动/电信/联通PB 1.16/0.85/0.74倍。其次资本开支迎来拐点，中移动表示23年起资本开支不再增长，并逐渐下降，三年后降至20%以内(21年移动、电信、联通分别占比24.4%、21.5%、23.3%)，有利于现金流和净利率的改善，电信、移动重构本土云格局，其在数字经济领域也将发挥重大作用。

4、能源建设：上市央企产业优势在能源(石油石化、煤炭)、电力(发电、电网、输变电、电力电子)较为集中，而央企作为推动能源转型的主力军和排头兵，也发挥着愈加重要的示范引领作用。

5、军工：军工国企改革稳步推进，安全资产属性叠加明年可预期的景气度环比改善，军工板块景气度及关注度或双升。四条链关注新型号批产节点的突破，航发、沈飞、导弹、国产化元器件四条产业链或出现产业链内共振。

6、相关公司：

建筑：中国交建(弹性最大)；

通信：中国联通(最被低估运营商)；

能源：中海油服(开采技术与装备提升，分红高)；

军工：聚焦航天工业(国企改空间最大)，中航沈飞。

（部分资料来自招商证券、天风证券、光大证券、广发证券）

盐野义：新冠药日本获批

（韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：22年11月22日盘后消息，盐野义冠状病毒药物首次获得日本厚生劳动省小组委员会的紧急批准。根据百度实时数据，日本总人口约1.25亿，现有新冠确诊314.4万人，累计确诊2381万人。

2、Ensitrelvir：商品名Xocova，是北海道大学与盐野义联合研发的一种3CL蛋白酶抑制剂，每日一次为期5天疗程，于新冠肺炎(COVID-19)的抗病毒治疗。ensitrelvir通过选择性抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒的复制。

3、3CL蛋白酶抑制剂进度

截至11月18日，全球基于3CL蛋白酶为靶点开发的新冠肺炎药物共有44款，仅有辉瑞的Paxlovid获批上市。

（1）辉瑞：今年2月，Paxlovid在中国获附条件批准进口，定价为2300元/盒，此后被纳入医保。

（2）盐野义：今年7月，盐野义向中国国家药监局提交临床试验数据，申请新药上市许可。

（3）众生药业：11月15日，RAY1216片的Ⅲ期临床研究于完成首例受试者入组和给药。

（4）先声药业：SIM-0417已进入Ⅲ期临床试验。

（5）前沿生物：11月15日互动，雾化吸入用FB2001，中国Ⅰ期临床已完成多个剂量的给药，拟用于治疗轻型、普通型新冠病毒感染和暴露后预防。注射用FB2001，国际多中心Ⅱ/Ⅲ期临床试验正在推进中，受试者已入组并给药。

4、相关公司：

北大医药：2020年中国平安出资21亿元成为盐野义制药重要战略性股东，目前已经在上海成立平安盐野义公司。北大医药目前是平安健康旗下唯一上市平台，具有全国性的销售网络。

中欣氟材：公司生产的2,4,5-三氟溴可用做盐野义新冠药中间体。22年5月公告，已开展了日本盐野义新冠药原料中间体的研发工作。

金城医药：22年3月公告，对盐野义的3CL其中的三个片段进行了开发，技术方面已经有了阶段性成果。

美诺华：公司SM1、SM2的现有产能为每月各10吨，网传SM1片段可用于盐野义特效药合成。

5、风险提示：本次审批日期市场有充分的预期，并非突发。

（部分资料来自新京报、百度、公告互动等）

二、涨停解析：

每日涨停简图请至公社异动页面查阅。

三、一字板研究：

（一）新晋一字

ST高升（首板）：进军新能源+大数据

1、11月21日晚公告，北京高数拟与科左后旗城投公司共同投资设立两家公司(金白驹新能源投9000万占60%、麒迹科技投6000万占60%)，进军储能电站、光伏发电、云计算领域，建设大数据产业与数字产业碳中和示范基地。

2、公司IDC, CDN业务与阿里云和腾讯云既有合作关系又存在竞争，业务中个人用户占比很少，大部分为公司用户。

英联股份（2板）：PET铜箔+锂电铝塑膜

1、复合集流体量产在即，23年有望成复合集流体量产元年，11月22日晚发布异动公告，公司已与供应商签订主要生产设备卷对卷磁控溅射真空镀膜设备、双边夹卷式水平镀膜线等的采购合同，设备将于近期交付。公司9月17日公告，拟以5,000万元在四川设立子公司，用于PET、PP、PI 等材料复合铜箔及相关材料的研发、生产和销售业务。

2、22年7月25日公告，公司与皇家瓦森柔性包装公司签署了《锂电池铝塑膜联合开发协议》，拟共同合作开发一种适用于电动汽车电池及其他应用的电池箔。皇家瓦森提供层压铝或PET薄膜服务，PET铝箔通过阻燃剂结构提升电池安全性，同时减重提升能量密度。

高乐股份（2板）：实控人变更+教育信息化

1、11月21日晚公告，11月17日约定华统集团受让公司14%股份，控股股东变更为华统集团，另外公司拟向华统集团非公开发行股票募资5.34亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金。

2、华统集团今年前三季度主营业务收入66.28亿元，净利润4798.45万元，资产负债率69.11%，未来一年内暂无改变高乐股份的计划。

3、截止22年上半年公司教育信息化业务占比25%，为学校提供教学管理系统、实训设备、学习平台及专业化职业教育服务的新工科教育综合解决方案。教育平台有高乐云、异度云。

（二）T字板

云中马（新股）：世界杯用球+针织革基布+次新股

1、（网络传言，未能查证出处可信度存疑）云中马集团为世界杯用球生产厂商SQUARE SPORT提供特殊皮革。公司专注于人造革合成革基层材料——革基布的研发、生产和销售。公司革基布产品主要销往人造革合成革生产商，最终应用于鞋、箱包、家具、装饰材料等消费品。

2、公司自主研发了湿拉毛革基布生产技术、纬编色丝直拉毛技术等生产技术。2019年和2020年公司针织革基布销量分别为11.4万吨和9.64万吨，占行业针织革基布销量的16.68%和15.97%。

（三）一字、T字连板

（详情请见前期笔记）

6板：ST大集（供销社）

4板：太龙药业（双黄连）

新股：永顺泰（麦芽制造商）

四、机构净买入：

（特别提示：目前部分机构买入席位背后系量化基金、私募资管等非机构身份，仅供参考）

隆扬电子（4324万，+3.41%）：磁控溅射设备+电磁屏蔽材料

详见1121笔记

粤传媒（3185万，涨停）：数字商品+智能影像生态

1、公司实控人是广州国资，间接参股的影谱科技(8%)。影谱科技开创了视觉技术的场景化全新商业模式，以影像内容生产重点打造数字商品、数字商铺等数字经济新商业，构建了中国最大的智能影像生态系统。

2、半年报显示，公司着力抓好广报阡陌间文创园项目、悦派SPACE天河园区项目的招商运营，承办海珠区游戏行业招商推介会，重点拓展游戏、传媒、金融、科技、高端服务业等行业客户。

东信和平（2917万，涨停）：国企+数字人民币

1、公司实控人是中国电子科技集团。公司紧跟国家信创产业，积极参与和开发相关产品。

2、公司的主业为数字信息安全产品及系统解决方案，eSIM卡主要应用于金融服务、移动通信、政府公共事业、消费电子、车联网等领域。5G超级SIM卡可与央行数字人民币支付应用相融合，形成5G超级SIM卡央行数字人民币钱包。

恩威医药（2662万，-6.82%）：新冠药临床+藿香正气

1、22年9月，恩威制药收到国家药监局药物临床试验批准通知书，乾坤宁片符合药品注册的有关要求，同意开展用于新型冠状病毒肺炎轻型的临床试验。

2、22年11月8日互动易回复，公司藿香正气相关产品有“藿香正气合剂”、“藿香正气胶囊”。乾坤宁片是公司开发研究的复方中成药，目前还处在临床试验阶段。

天禾股份（2551万，跌停）：广东省供销社+化肥+种子

1、22年11月8日互动易回复，“天禾（华南）农资储备物流基地项目”正常开展主体工程建设。

2、公司是广东省供销合作联社下属控股企业，主要从事化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务。子公司广东科农从事蔬菜种子研究、繁育及销售推广工作。

五、明日复牌：

（特别提示：本栏目仅截止发文时刻公告复牌股，后续公告将延后添加）

ST曙光: 核查结束股票复牌

1、截至目前，A00级乘用车项目已完成28台整车试制工作，全工装试验车已完成一轮试制。公司SA1乘用车目前正按照产品开发计划进行开发验证和试生产，产品定位为经济型乘用车，销售定价已完成策划方案，待车型上市时发布产品定价。新产品广告策划已完成，待车型上市时同步发布产品定价和命名。

2、22年8月30日公司公众号信息，曙光集团董事长宫大和赣锋锂业董事长李良彬等领导在江西新余签订合作协议，但随后被删。协议规定，双方将在锂电池技术及固液混合电池领域展开合作。

ST海越：11月24日起复牌并撤销其他风险警示

本文为公社团队集体出品，所有内容均来源于网络公开资料，仅做信息分享，无任何推荐之意，据此交易，风险自负。