【中金轻工】周观点(20221127)：扶持政策落地推进，关注行业分化后龙头投资价值

💐家居：
金融支持地产政策不断推进，六大行带头展开合作，授信额度超万亿元，我们认为随着地产相关政策逐步落地显效，以及疫情精准防控持续完善，有望推动家居消费持续向好，当前家居板块估值仍处于较低位置，继续看好龙头企业长期平稳发展，市场份额稳步提升。

💐家用轻工：
近期天洋新材公告非公开发行股票申请获得证监会批准通过，预计将于 12 个月内非公开发行不超过约 9984.8 万新股。公司募投项目拟增太阳能封装胶膜产能 4.5 亿平，实现同步生产透明 EVA、白色增效 EVA 胶膜及 POE/EPE 等多重胶膜产品的生产能力。天洋新材光伏胶膜业务产品、技术优势突出，已获正泰、东方日升、一道新能源等下游优质客户广泛认可。 我们预计，随上游硅料供给逐步释放，硅料价格回落有望带动光伏下游组件开工率与对光伏胶膜需求边际向好。随产能快速扩张，公司光伏胶膜业务有望凭借出色的综合竞争力，一方面提升在存量客户中的份额占比，一方面持续获取优质新客，充分承接不断向好的需求，快速高质量成长可期。

💐培育钻石：
据我们LGDeal数据监测，培育钻石成品钻价格自10月中旬以来企稳，截至本周相较10月10日，1~1.49ct高品质克拉钻价格涨幅约3.3%，2~2.99ct高品质大钻价格涨幅约7.8%，小钻方面则同比持平。我们预计伴随中游经销商抛售库存等影响逐步减弱，培育钻石价格有望维持相对稳定。

近期Diamond Foundry收购德国Audiatec公司，后者业务方向为大尺寸单晶金刚石晶圆研发与生产，此前产出晶圆产品最大直径超3英寸，建议持续关注培育钻石技术瓶颈突破与潜在成长方向。

💐包装印刷：
近期包装行业上游原材料价格走势出现分化。纸包装方面，截至11-23，本周箱板纸、瓦楞纸、白卡纸均价环比上周分别下跌0.1%/0.1%/1.2%，白板纸均价环比上周持平，下游需求整体疲软。金属包装方面，截至11-25，本周金属铁、铝均价环比上周分别上涨2.0%/0.5%。我们预计2023年包装纸价格上行空间较小，纸包装行业盈利能力有望继续改善；金属包装行业成本压力有望持续减小。我们持续看好头部包装企业凭借规模优势、设计研发优势、自动化优势实现市占率的持续提升，推荐裕同科技。

💐宠物行业：
英国宠物护理企业Pets at Home发布半年报，FY1H23（截至22年10月13日的28周内），实现收入7.27亿英镑，同比+7.3%；净利润4700万，同比+9.83%。其中宠物诊疗收入6380万英镑，同比+12.4%，同店销售额同比+10.5%；远程医疗收入190万英镑，宠物医疗消费较为韧性。截至FY1H23，公司拥有444家宠物诊所、457个宠物商品零售店及339个宠物美容沙龙。

💐推荐标的：
1⃣️轻工制造：裕同科技、泉峰控股、久祺股份、欧派家居、顾家家居、慕思股份、敏华控股、思摩尔国际、稳健医疗、公牛集团、明月镜片
2⃣️培育钻石：力量钻石、中兵红箭、惠丰钻石，关注国机精工（未覆盖）、黄河旋风（未覆盖）、四方达（未覆盖）、沃尔德
3⃣产业跨界：天洋新材、紫江企业

💐本周活动回顾：
1⃣梦天家居首次覆盖：https://note.youdao.com/s/GpHhm7HG
2⃣天洋新材点评：
https://note.youdao.com/s/BdioX8xQ
3⃣中金投资论坛：晨光股份，中烟香港

💐下周活动预告：
1⃣20221128（周一）泉峰控股近况交流
2⃣20221130（周三）天元宠物杭州调研，欢迎报名

[玫瑰]欢迎联系我们交流，派点请多支持！