中航沈飞发布第二期股权激励草案，拟向226人授予981.5万股限制性股票，占总股本0.5006%，授予价32.08元/股，解锁业绩条件为：1）可解锁日前一会计年度净资产收益率不低于14.2%/ 14.5%/ 14.8%，且不低于对标企业75分位水平；2）可解锁日前一会计年度较【草案公告前一会计年度】净利润复合增长率不低于15%/15%/15%，且不低于对标企业75分位水平；3）可解锁日前一个会计年度EVA（经济增加值）完成情况达到集团下达考核目标且△EVA大于0。我们认为本次限制性股权激励计划有助于充分激发管理层积极性，有望提振公司生产交付效率，对公司形成长期利好，同时仍需关注【中航西飞】（国改预期 业绩向好预期）、【中直股份】（估值底部 国改预期 业绩反转预期）。

同时重点推荐三大逻辑线条：

1、【白马股的砥砺前行】：

在军工板块关注度有望不断回升的前提下，对应2023年估值仍处于30x左右的白马股或将最先获得资金青睐，且此类标的在成长性和业绩确定性方面表现相对较好，同时估值向下空间有限，安全边际较高，重点推荐【紫光国微】、【振华科技】、【中航重机】、【新雷能】、【光威复材】、【三角防务】、【中简科技】等；

2、【非线性增长标的的进击之路】：

考虑到板块行情或存在扩散效应，我们认为因自身商业模式或下游放量节奏在23-25年业绩端存在非线性增长的标的关注亦将再次提升，因从①估值具备扩张逻辑（即23-25年业绩增速有望出现加速迹象）；②业绩环比出现明显改善（即有望带来23年业绩回归上行通道）这两大思路出发进行则股，重点推荐【钢研高纳】、【航宇科技】、【航发动力】、【国光电气】等；

3、【市值较小标的的奋起直追】：

在中小市值标的中具备①中期业绩兑现置信度较高（具备品类拓展或下游延展者更佳）；②公司机制体制已充分理顺；③对应23年估值处于30x及以下等标准应给予重点关注，推荐【新劲刚】、【盛路通信】、【天奥电子】、【江航装备】等。