宏微科技大涨速评
夜长梦山
2022-12-02 17:07:32
【民生电子】宏微科技大涨速评
今日宏微科技大涨，我们认为主要因为大客户再下大单，华虹产能开出+潜在新供应商，23年产能增长50%以上，光伏+车收入占比有望提升至70%。预计23年公司实现营收18亿，利润2亿。
上周我们组织“掌门人交流会”，特邀公司董事长线下交流，现将基本面更新如下。
#新能源下游订单饱满
近日公司光伏大客户再下大单，主驱下游需求亦较为旺盛；碳化硅方面，公司与臻驱深度绑定，碳化硅主驱模块进展顺利，预计23年公司新能源收入占比有望接近70%。
#产能扩充节奏亮眼
公司目前在华虹侧产能进展顺利，此外亦积极寻找新供应商，保守预计23年平均产能增长超50%；封装方面，此前公司公告投建840万块车规级功率器件产能，预计将于2024-2025年逐步贡献收入，新产线产值保守预期30亿元，产能储备饱满。
#盈利能力远期提升
看23年由于新增产能开出等因素，公司毛利率提升或不明显，但展望24年后，公司产能、销售端价格均有改善趋势，预计公司利润增速有望持续超过营收增速，盈利能力稳步向好。
建议关注宏微新能源收入占比提升以及产能、订单扩充节奏。预计公司22-24年利润分别为1.0/2.0/3.2亿元，对应22-24年PE为126/66/41倍。
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