中泰电新:硅料硅片快速下跌中的投资机会
1。近几周随着供给起量,产业链看跌情绪加重,原本预期的产业链价格呈现加速下跌,以更短时间达到足够的价格跌幅;硅料出现18-20万的价格,预计本周报价更低,短期内降价10万,对应组件成本改善2毛5分钱;182硅片价格自7块5跌至5块4,降幅2块1,对应单w 2毛8分钱;超预期下跌。
2。硅片硅料的加速下探为产业链带来两大变化,1)下游需求观望时间缩短,起量时间或提前,产业链博弈可能趋弱;地面电站放量预期提前;2)储能逻辑更顺,光伏产业链的大幅降价提升了储能应用的经济性,更块加速光伏+储能平价的到来。
3。储能成本: 1)自建:目前2.5元/w,光伏10%配套容量情况下,对于光伏企业增加2.5毛钱/w的装机成本; 2)租赁:目前租金3毛钱/w/年,10%容量租赁对应3分钱/w/年,十年折现接近2毛钱/w的装机成本。我们判断硅料或更快朝10万价格迈进,释放20万的成本空间,对应5毛/w的成本改善,从而在改善电站收益/改善组件电池片盈利的情况下覆盖储能的成本;更快实现光伏+储能与火电相比的平价。
4。目前阶段首推三个方向:1)大储,23年量向上,毛利率向上,光伏价格下跌打开应用空间,推荐美国大储科陆电子/阳光电源/盛弘股份,中国大储上能电气/华自科技等;2)光伏地面电站起量预期下的受益环节,包括行业新瓶颈欧晶科技,跟踪支架龙头中信博等;3)光伏新技术,银包铜苏州固锝/聚和材料等。
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