这是一家中国最大的城市垃圾焚烧处理公司，也是我国首批获得垃圾焚烧发电技术自主知识产权的上市企业。

2022年第三季度，这家公司的销售毛利率，也就是垃圾焚烧服务的利润空间高达50%，在A股环境保护概念板块中排名第5位。

而凭借在该领域的强大竞争力，这家企业在今年第三季度不仅获得了全国社保基金的加仓，其实际控制人还早在2021年就对公司进行了增持，增持股份达到了1,414,900股。

从2013年开始，该企业的历史净利润已经连续9年实现了大幅度的增长，并在2021年以15.35亿元的业绩创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了12.47亿元的净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家企业的短期偿债能力并不是很强，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该公司的股票在充分回调了57%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股环境保护概念板块中，伟明环保(股票代码:603568)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，声音虽然不大，但说起话来却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，伟明环保的主营业务为城市生活垃圾焚烧发电。

公司垃圾焚烧处理的收入占比为49.52%，设备、EPC及服务的收入占比为44.12%。

在该企业的财报中翻译官发现，公司是首家获得国家环保部颁发的生活垃圾处理甲级运营资质的企业。

并且拥有垃圾焚烧炉、烟气处理和自动控制等领域数十项国家专利及软件著作权，并承担两项国家863课题。

而从董秘的口中翻译官还得知，虽然在该企业的前十大流通股东中只有4家机构投资者，但是前十大流通股东累计持股占流通股的比例却高达73.32%，这说明公司目前的筹码比较集中。

以上是对该企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为12.3亿元。到了2022年第三季度，公司的净利润就达到了12.47亿元，同比增长了1.36%。

虽然这家企业净利润增长的幅度不高，但是在A股环境环保概念板块127家上市公司中，却能排在第2的位置。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

在会计权责发生制下，净利润是由现金和应收账款组成的，所以净利润只是个数字。下面翻译官将分析该企业的现金流量净额这个指标，来判断出公司净利润中的含金量。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，被称为净利润的试金石，它是衡量一家企业现金收支情况的。

2022年第三季度，公司的业绩虽然有12.47亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却高达12.8亿元，同比增长了48%。

上面已经介绍过了，净利润是由现金和应收账款组成的。所以在正常情况下，一家企业的现金流量净额应该比净利润低。

因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到公司的账户中。

而在2022年第三季度，这家企业的现金流量净额不仅高于净利润，并且还同比增长了48%。

这说明该公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后我们再来分析一下这家企业的赚钱能力，净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为14%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过垃圾焚烧服务的生产经营，9个月后就能赚回14元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股环境环保概念板块127家上市企业中排名第4位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力很强，并且其目前的现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的原因。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2021年第三季度，该企业提供100元的垃圾焚烧服务，只能赚回36.21元的净利润，销售净利率为36.21%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样提供100元的垃圾焚烧服务，却能赚回37.88元的净利润，销售净利率达到了37.88%，同比增长了5%。

这家企业目前的销售净利率，在A股环境保护概念板块127家上市公司中，排名第2位。这个名次非常高，说明其销售净利率相对来说并不低。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业的销售净利率得到了提高，这使得公司第三季度的业绩出现了增长。

不足之处

上面看过了该企业那么多的优点，下面我们来找找茬，分析一下这家公司目前都存在哪些问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家公司短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该企业的流动比率为1.41。这说明只要公司有100元的短期负债，就对应有141元的流动资产作为保障。

而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就达到了1.88，同比增长了33%。

因为在流动资产中，像存货和应收账款都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。

而该企业的流动比率虽然在今年第三季度出现了上涨，但却依然处在行业平均水平之下，这说明公司目前的短期偿债能力略微有些偏弱。

而短期偿债能力不强，不仅会影响该企业未来的现金流，严重的话还有资金链断裂的风险，这对其生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐伟明环保这只股票，也没有说伟明环保公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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