（1）分销量：2022年1-10月我国天然气表观消费量同比下降1.1%，随着经济 逐步向好公司分销业务量有望改善；

（2）价差：公司下游客户主要包括商业、工业、居民等，其中商业用 户在公司客户结构中毛差较大，随着餐饮服务等行业逐步改善、以及顺价机制逐步完善我们认为公司综合 价差有提升空间。 接驳业务有望改善。2022年受到疫情等因素公司接驳业务有一定影响，随着房地产需求逐步改善我们预计 公司接驳业务有望改善。 直销气业务仍有望增长。

2022年公司新执行长协量约45万吨，2023年该长协执行量为90万吨，在长协量执 行方面公司未来仍有较大提升空间。我国具有庞大天然气消费市场，随着公司具备竞争优势长协的执行以 及我国天然气消费量的快速提升，我们看好公司天然气上下游一体化布局。