➢叉车下游细分行业需求较为分散，按照行业性质分类，制造业需求占比约 44%，物流转运类需求占比约 20%，制造业与物流业对叉车的需求在 2.2:1 左右 

➢双寡头行业地位

二、推荐逻辑

➢行业景气度23年拐点出现，进入上行周期

1）叉车与工程机械逻辑不同，与通用设备相比更具成长属性。不同于以地产和基建为主要下游的工程机械，叉车需求主要来自制造业和物流业的增长。

2) 长期来看，“叉车替人”是叉车增长的长期驱动力。我国叉车电动化率逐渐提升，未来电动叉车渗透率仍有较大提升空间。 主要有以下两大逻辑：平衡重存量电动化替换贡献行业收入增量，仓储叉车替代板车带来销量增长空间;  叉车出口韧性较强，出口已成为我国叉车的重要支撑。

➢行业转型，电动替代内燃；锂电叉车销量占比提升至49%，电动车单价为同型号燃油车的一倍左右。电动替代内燃叉车增量空间有一倍，存量市场的替代空间同样很大。

➢出口高增速 ，公司海外市场斩获南美500 余台锂电叉车大单，实现整机出口同比增长27%，实现海外收入同比增长68%；

PS:  合力股价至今没有超越2007年，但是利润增长五倍