晶澳科技将建设2GW美国组件厂完善海外一体化布局
夜长梦山
2023-01-11 20:35:18
【国金电新】晶澳科技将建设2GW美国组件厂完善海外一体化布局，海外光伏供应链建设提速，持续推荐晶澳科技、受益海外供应链建设主线标的
当地时间1月10日，据美国大凤凰城经济委员会官网，晶澳科技将在凤凰城建立首个美国太阳能组件制造工厂，投资6000万美元，年产能2GW，预计将于2023年第四季度投入运营。
晶澳海外一体化生产能力再加强：此前公司具有海外硅片产能4GW（越南）、电池片5GW（越南3.5GW+马来1.5GW）、组件3.5GW（越南），主要出口美国。此次规划建设2GW美国组件产能，建成投产后海外一体化产能将达到5GW以上，进一步完善海外一体化布局，在当前复杂多变的国际贸易环境下，可有效提升公司对海外高价、高盈利市场的供货能力，助力公司盈利能力、市占率提升。
光伏制造产业链“再全球化”大势所趋：随光伏逐渐在全球范围内成为成本最低的新建电源形式，叠加近年来的地缘争端及传统能源价格的大幅上涨和波动，欧美印等主要国家和地区发展光伏自主供应链的诉求被提升到了前所未有的高度。我们预计，在未来的数年时间内，欧美印等具备一定制造业基础、同时又存在巨大潜在需求的国家和地区，实现一定规模的本土光伏供应能力建设（比如年均新增装机需求的20%左右）将是大势所趋，中国设备龙头、海外产能龙头的中国核心材料供应商有望充分受益。
投资建议：晶澳科技海外一体化布局再完善，有效提升对海外高价、高盈利市场的供货能力，助力公司盈利能力及市占率提升，维持“买入”评级。此外，海外光伏供应链建设提速，除显著受益的头部设备供应商，重点看好受益First Solar积极扩产的国内核心材料供应商（金晶科技），关注有望凭借高度生产自动化水平、国际化标签、低能耗技术获得海外扩产边际优势的制造业企业（TCL中环、协鑫科技 等）。
风险提示：国际贸易环境恶化；行业扩产规模超预期；技术路线变化超预期。
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