【业绩】预计全年归母2.6-3.0亿元（预期2.42亿元），YOY+43-65%；Q4归母1.16-1.56亿元， QOQ+38%-86%；全年扣非归母2.4-2.8亿元，YOY+79%-109%；Q4扣非归母0.77-1.17亿元， QOQ+1%-54%。2022年公司股权激励费用总计0.36亿元。

 【拆分】总收入预计YOY+38%。其中变频器20.25亿元，YOY+15%；UPS电源 6.79亿元，YOY+20%；电 机控制器7.46亿元，YOY+195%；轨道控制0.2亿元；其他业务（含光伏业务，3亿元左右，YOY+200%） 6.95亿元，YOY+70%。（团队估算数）

 【回顾】公司变频器和UPS电源业务经营稳健，海内外市场随经济回暖稳步发展；新能源业务（光储+新能 车）跨过2018年-2020年的经营低谷，人才大批引入带来渠道和产品的快速扩张，实现翻倍式增长，业务已 经大幅减亏，2023年有望实现盈利。随着规模扩张，公司期间费用摊薄明显，盈利能力显著增强。

 【展望】2023年预计变频器业务和UPS电源业务依然保持稳健增长（15%-20%）；电机控制器业务受益于 新能源汽车市场整体回暖和公司及时自我调整回归正轨，2023年延续高增长（预计+60%）；公司光储业 务有着优秀海外渠道与产品认证积累，随着迈格瑞能（公司入股15%）海外户储发力，光储业务有望持续 放量（2023年预计+60%）。

 【建议】公司属于困境反转型企业。工控业务经营稳健，国内及海外市场稳步扩张，随着经济转暖，业务 发展有望加速。而新能源业务跨过2018年到2020年的经营低谷，人才大批引入带来渠道及产品快速扩张， 新能源业务实现翻倍式增长，2023年有望扭亏为盈，并成为公司业绩增长强助力。预计2022-2023年公司利 润为2.70亿元、4.06亿元，对应PE分别为27x、18x，给予“买入”评级。