宇邦新材扩产点评-0118
夜长梦山
2023-01-19 08:44:25
【天风电新】宇邦新材扩产点评-0118
——————————
🌼公司公布对外投资计划，计划在安徽和县投资建设2万吨光伏焊带项目。
我们之前预计公司募投项目达产后光伏焊带产能可达3.5万吨，若再加上本次计划扩产的2万吨产能，全部投产后公司光伏焊带产能可达到5.5万吨，按430吨/GW的用量算，对应可满足约128GW组件需求。
🌼关注SMBB超细焊带放量后公司的盈利弹性
截至22年Q4公司虽已有超细焊带出货，但出货的超细焊带产品仍主要为0.26mm尺寸，还未达到0.25mm的SMBB超细焊带的分水岭，高毛利的产品还未来开始充分贡献公司业绩。
往23年看，预计SMBB超细焊带的需求将开始随TOPCon组件的出货而逐渐释放。目前市面上能够生产SMBB超细焊带的厂商预计不超过三家。SMBB焊带毛利率显著高于传统互连焊带产品，预计公司可充分受益于技术领先所带来的盈利溢价。
假设23年TOPCon组件出货100GW/120GW，对应SMBB焊带需求分别为4.3万吨/5.2万吨，公司全部产能均可以调整用以生产SMBB焊带，需求高增下出货弹性也可以充分释放。
🌼投资建议
我们预计公司23年光伏焊带出货3.5万吨，其中互连焊带出货2.8万吨，互连焊带中SBB焊带出货1.4万吨，假设互连焊带单吨盈利0.9万元，汇流焊带单吨盈利0.5万元，对应23年公司归母净利润为3亿元，当前市值对应PE 28X，继续保持推荐。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
宇邦新材
工分
2.00
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1