【天风商社轻纺】如何看待东方甄选及新东方财报

■此前我们点评如何看待东方甄选本轮行情，中报怎样预期https://sourl.cn/V4URs6；伴随财报先后出炉，市场表现先抑后扬，昨日港股通净买5亿港币。

我们延续此前观点【当下更应关注东方甄选竞争力、市场潜力以及新东方业务改善；而非短期表观净利率】。

1、东方甄选作为爆发现象级，成立一年出圈半年，处于早期重要战略布局阶段。

譬如团队从小几十人扩充到大几百人，一次性运营投入等；早期或伴随短期规模不经济。我们坚定看好东方甄选人才、供应链等战略资源投入，而非投流等费用投放带来的短期opm变化。

2、东方甄选诸多数据已印证超强降维打击：

①产品综合打分4.99，已超过100%同行；②将进酒看世界等新账号在未做过多准备情况下单日GMV已大几百万，未来空间巨大；③过去每月推出8-10款自营SKU，多款爆品销售额已破亿；④团购单增长迅猛，2C2B双管齐下；④带货佣金率约20%健康发展，自营品半年收入10亿，潜力可观；⑤供应链全球化，正在筹划出海业务！

3、新东方财报已充分显示业务反转复苏：

①本季（22年9~11月）总收入6.4亿美金，其中出国收入+30%，占总21%；传统业务+K12非学科占44%；②FY23（531）预计收入27亿美金，约合180亿人民币；③本季新业务利润率10~15%，FY23大幅上调OPM至7~8%，其中K12非学科20%+，已具备业绩体量。

■当下看待东方甄选及新东方好未来需更多视角及预期变化。

头部公司在应对极端环境变化已展现出超强韧性，特别是逐步探索出发展路径，且已步入良性向上轨道，再次强调不需过度悲观。

建议积极关注；此外关注【中公/中教/天立/东方/科培/行动】等。

//私信纪要点评及跟踪底稿等