1、不同于一般芯片设计公司，公司专注载波通信芯片。力合微拥有从算法到芯片设计到应用开发的完整研发能力，为物联网、智能家居等提供稳定可靠的"最后1公里"通信连接和智能设备接入。

2、2023启动双模芯片更换，公司已获得双模通信芯片认证。2018年国家电网开始更换单载波芯片，2023年是双模更换单载波的启动年，公司有望借助产品和技术升级，继续提升在国家电网领域的供货份额。

3、数字经济拉动非电领域的需求，比电力电网更具想象空间。随着人们生活水平的提升，对智能互联的"速度、范围、稳定性"的要求增加，电力载波通信技术正好满足此要求,且不用重新布线路,借助原有的交直流电力线即可。

4、在手订单充足，2023Q1有望开始走出低谷。截至2022年Q3公司在手订单1.65亿元，同比增长61.32%。2022Q4受到疫情影响，部分订单收入确认有可能会推到2023Q1。
预计公司2022-2024年收入分别为5.03/7.97/12.12亿元，同比增长39.6%/58.4%/52.1%，净利润分别为0.75/1.21/1.70亿元，同比增长78.5%/61.3%/41.0%。维持"买入"评级。

风险提示：国家电网招标不及预期，非电业务发展缓慢。

首创电子：何立中赵绮晖