$京东方A(SZ000725)$ ​$TCL科技(SZ000100)$​  面板行业近况更新

❗Omdia昨日发布报告，预计TV需求将在2Q22出现年增19%的强势反弹，市场有望恢复至2020年采购量的高峰。

我们前期于1月发布面板行业深度报告，坚定看好行业景气度复苏，并于上周组织策略会持续跟踪，现更新近况如下：

#Omdia观点提炼

电视品牌商采购订单自Q2开始提速，预计50吋及以上大尺寸订单将达到1.614亿台或年增率8%，若采购计划得以实现，市场将恢复到2020年采购量的高峰，年增长率有望达22%。

#价格

10月、11月连续反弹，12月、1月持平。1月为传统淡季，价格能够持平展现出良好的复苏信号。

#需求端

复苏逻辑：中美市场开启修复，2月开始国内摆脱疫情及春节扰动进入复苏节奏；1月北美市场延续2H22的良好势头，前五周均同比正增长。新兴市场持续增长。

增量逻辑：新兴市场(小尺寸)火热，中美欧（大尺寸）遇冷的行情下， TV面板平均尺寸在22年出现首次下滑。23年大尺寸区域的回暖将重新加速面板平均尺寸的增长。根据群智预计的1.6吋增长计算，面积需求约提升3-4pct。

库存逻辑：行业库存下降至22年高点的一半，面板厂库存进入健康水位。下游三星等主流TV品牌厂库存全面进入健康水位，面板价格看涨行情下各厂拉货意愿强烈。

#供给端

🔺集中度提高：三星全面退出LCD，LG P7已提前退出，P8在23年持续退出；台企开始退出TV产能转产IT。京东方TCL“双雄”+惠科主导的供给格局已经稳固，大陆企业把控70%以上产能。23年无新增大尺寸产线。

🔺控产默契史无前例：该现象为行业集中度提高逻辑的直观表现。正如我们在报告中所提到的，当前行业高度集中于京东方TCL，其他厂商失去了抢份额的动力，供给端当下已经走出“提前抢跑”、“扩产抢份额”的阶段，面板双雄的议价权及话语权进一步提高。目前行业稼动率仍维持在70%，面板厂控产保价决心强烈。随着面板价格上涨，进入Q3旺季稼动率有望实现明显回升。

面板双雄【京东方A＋TCL科技】，面板上游材料优质标的【三利谱】、【奥来德】、【莱特光电】等。