【东北计算机】南网科技业绩快报点评

事件：2023年2月24日，南网科技发布2022年业绩快报。2022年公司实现营业收入17.9亿元，同比增长29.2%；实现归母净利润2.06亿元，同比增长43.8%；实现扣非归母净利润1.94亿元，同比增长45.01%。

点评：
疫情影响四季度收入确认，全年净利率提升。公司4Q22实现营业收入6.84亿元，同比增长5.42%；实现归母净利润0.70亿元，同比下降23.5%，主要原因为储能业务的实施和验收需要现场进行，四季度受疫情影响，公司储能项目无法按期开展，导致四季度业绩承压。但公司在手订单充足，Q4未正常交付的项目将递延至23年，业绩弹性较大。2022年全年公司净利率为11.5%，同比增长1.2pct，有利的破除了此前市场对于储能EPC业务拉低公司利润水平的担忧。

新产品源网荷储联动平台大幅提升公司竞争力。2022年12月公司发布源网荷储智慧联动平台新产品，其中调度侧产品部署于电网公司和调度机构，聚合侧平台有望服务于各类型虚拟电厂资源用户。结合公司此前在火电灵活性改造、智能电表以及储能技术相关积累，该平台有望打开公司全新TAM。

储能成绩亮眼，有望受益于新型储能价格政策。2月13日，国家能源局对出台新型储能价格政策，建立辅助服务和容量电价补偿机制、出台新型储能价格政策等环节作出答复。未来能源局将进一步完善储能价格传导机制、并建立覆盖规划设计、建设安装、并网运营等全环节的国家技术标准。南网科技22年前三季度共中标储能EPC项目规模260MW/370MWh，且开创了磷酸铁锂+超级电容等火储联调新技术路线，业内具有领先地位。政策机制的完善有望进一步促进储能投资建设，利好公司储能业务开展。

我们预测公司2023年实现收入49.9亿元，同比增长178.6%；实现归母净利润5.55亿元，同比增长170.1%，对应2023年54.6x PE。