航天宏图快报点评：收入增速超预期，2023年继续高增长可期【开源计算机】

1、收入增速超预期，全年新签订单高增

公司发布业绩快报，2022年预计实现营业收入24.78亿元，同比增长68.72%，超出市场预期。收入高速增长的原因为：一是随着数据源的丰富，遥感应用可触达行业及场景不断增加，助推了卫星应用市场的持续扩大，同时公司持续丰富业务产品体系，可触及的市场不断增加；二是受益于公司营销体系的不断建设，产品下沉能力持续增强，已实现业务在政府各层级（部-省-市-区县-乡镇-村）的落地，“PIE+行业”产品线收入快速增长，全年新签订单再创新高。

2、展望2023年，我们认为重点关注两大业务方向：

一是特种领域信息化需求迎来快速释放期，公司现已成为少数具备承担总体项目能力的单位之一，核心竞争力不断增强，特种领域订单有望高速增长。二是随着公司定增项目及可转债项目的落地，业务也逐步由系统开发向“数据+服务”转型过渡。

3、费用增速有望放缓，收入与利润剪刀差有望显现

2022年公司预计实现归母净利润2.69亿元，同比增长34.34%；实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长50.27%。利润增速低于收入增速主要由于公司研发及市场投入较大所致。我们认为公司目前销售体系与研发体系已经相对成熟，2023年公司费用增速有望放缓，收入与利润剪刀差有望显现。

投资建议：我们预测2023-2024年归母净利润预测为4.49、6.33亿元，EPS为2.43、3.37元/股，当前股价对应2023-2024年PE为38.1、27.0倍，考虑公司在遥感卫星应用领域的领先地位，维持“买入”评级。

风险提示：政府财政支出紧张风险；市场竞争加剧风险；现金流下滑风险