【西部电子-单慧伟】本周（2.28-3.4）核心标的推荐：利和兴、炬光科技、永新光学；三环集团、洁美科技、顺络电子、风华高科、泰晶科技

复苏链：2月中旬下游终端陆续复工，市场询价、订单有所增多，市场逐渐回暖，尤其是中小企业客户订单改善较为显著。我们认为随着终端销量陆续回升，终端有望陆续开始备库，时间节点预计3-4月份。由于产业链目前库存较少且市场价格处于历史底部，一旦终端厂商全面备货，可能会造成产业短期紧缺并涨价。因此我们看好后续行业复苏趋势，建议在3-4月份重点关注复苏链，尤其是库存较低的被动元件及部分IC设计。阻容感板块近期有所回调，是布局的好机会。重点推荐三环集团、洁美科技、顺络电子、风华高科、泰晶科技等

困境强反转：重点推荐利和兴。公司新业务订单有望最快于下周落地并公告，公司有望成为H客户新产品一供。

困境反转+新业务突破：
️炬光科技：近期受A客户新产品突破消息催化，股价上周明显上涨。我们此前就推测A客户新产品去年底方案已确定，23年消息爆出是必然。公司有望最快于23年项目落地并进行产能规划。此外，公司23年业绩迎拐点，预计23-24年净利润为1.9、3.0亿元，当前估值也不高。一旦A客户项目落地，有望带动估值显著提升。

️永新光学：22Q业绩拐点，此前季度收入已连续4个季度环比无改善，随着业绩拐点的出现，公司23年季度收入有望加速增长，带动业绩估值双升。增长动能：条码/机器视觉依靠新产品复杂模组，业绩重回快速增长；显微镜受益国产化，增速进一步加快。新业务激光雷达光学部件实现1-10；医疗内窥镜镜头业务实现0-1。

其他建议重点关注：长光华芯、普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、优利德等。
$炬光科技(SH688167)$ $永新光学(SH603297)$ $威孚高科(SZ000581)$