【国君电新】派能科技22年业绩快报点评：量利齐升，业绩超预期

■ 公司22年业绩超预期：全年公司实现收入60.2亿元，同比增长192%，实现归母净利润12.7亿元，同比增长302%，实现扣非归母净利润12.6亿元，同比增长320%。22Q4公司实现收入24.5亿元，同比增长219%，环比增长43%，实现归母净利润6.3亿元，同比增长862%，环比增长64%。公司22年实现量利齐升，业绩偏预告上限。

■ 出货量保持攀升：预计全年出货3.5GWh，Q4出货1.3GWh，环比增长30%。22年底公司产能7GWh，23年底12GWh，预计23年公司出货7GWh+，保持高增速。

■ 产品盈利提升：预计Q4单Wh净利约0.5元，环比Q3提升超0.07元，受益于订单涨价及汇率贬值等因素。

■ 展望23年：预计23年欧洲户储市场保持高增长，美国等新兴市场或将释放大量需求，公司作为全球户储龙头将持续受益于品牌与渠道优势，同时大储项目落地有望助力公司成长。预计23年归母净利25亿，对应23年估值约19x PE。

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国君电新 周奥铮/庞钧文/石岩