同花顺：2022年业绩符合预期；AI产业生态打造新引擎-韭研公社

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同花顺：2022年业绩符合预期；AI产业生态打造新引擎

夜长梦山

2023-02-28 18:00:59

同花顺：2022年业绩符合预期；AI产业生态打造新引擎 - [中金非银&金融科技] ✏业绩回顾 2022年业绩符合我们预期同花顺2022年营收同比+1.4%至35.6亿元，归母净利润同比-11.5%至16.9亿元，扣非后归母净利润同比-14.8%至16.1亿元，对应每股盈利3.15元，符合我们预期。此外，公司公告拟每10股派发现金红利25元。发展趋势收入端To C广告业务收入贡献主要增长。分业务来看：1）广告业务收入同比+19%至15.3亿元、收入贡献+6.3ppt至43%，主因客户对广告业务需求增加、叠加公司通过AI技术不断提升广告投放效果，期间用户活跃度增加；2）增值电信业务收入同比-5%至15.4亿元、收入贡献43%，市场波动下投资者对金融信息服务需求部分受到影响；3）软件销售及维护收入同比-4%至2.8亿元、收入贡献8%，券商等B端客户服务部分受到疫情及市场因素影响；4）基金销售及其他交易手续费收入同比-33%至2.1亿元、收入贡献6%，主因市场波动下基金销量下滑拖累、但保有量保持稳健增长。成本费用端持续加大研发投入。公司2022年销售及管理费用合计同比+9%至5.3亿元、占营收比例15%，研发费用同比大幅+29%至10.7亿元、占营收比例同比+6.4ppt至30%，报告期内研发人员人数同比+10%至3,196人（博士学历新增3至40人）、占员工总数比例达61%。毛利率小幅下滑（-1.8ppt）叠加研发投入加大下公司营业利润率同比-8ppt至52%，净利润率同比-6.9ppt至48%。深化互联网财富管理智能服务平台建设、培育AI产业生态。公司不断加大对机器学习/智能语音/数字人等关键技术攻关，特别是在AI大模型、AI内容生成（AIGC）等领域的应用研究。一方面，将相关成果运用到金融信息产品和服务中、对现有业务形成支撑，提高内部运营效率、提升用户体验和产品竞争力；另一方面，同花顺AI开放平台面向B端客户提供数字虚拟人/智能金融问答/智能语音/智能客服机器人等40余项AI产品及服务，向不同行业输出（金融/生活/医疗/教育等领域），打造新的盈利增长引擎。盈利预测与估值考虑年初至今市场回暖速度略低于预期，下调2023/24年盈利8%/16%至21/25亿元。公司当前交易于31x/ 25x 2023/2024e P/E；考虑公司作为财富管理赛道隐性优质标的具备全面综合优势，维持目标价170元，对应44x/36x 2023/2024e P/E及43%的上行空间；维持跑赢行业评级。同花顺：2022年业绩符合预期；AI产业生态打造新引擎 - [中金非银&金融科技]

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