【财通电新】坩埚影响产出超市场预期，中环重新定义行业定价权

坩埚影响或比想象中还大，成本提升外还有品质和产出影响。目前行业高品质石英坩埚仍十分紧缺，多家坩埚厂商传出坩埚质量下滑、导致漏硅或其他影响产量的情况。多企业反馈受坩埚品质问题影响导致近期硅片合格品产出不足，原先预计可能会影响成本，目前看可能会影响产量，出现开满产不满的情况，超出市场预期。海外石英砂的扩产预计最快也要到24Q1才能释放，随着23年需求放量23年石英砂和坩埚的紧缺必将持续，拥有优质坩埚的企业不仅不受成本端影响，同时也能有力保证出货。

3月6日今日上午，中环发布最近硅片价格，P型182/210报价仍为6.22/8.20元/片，相比2月并无变化，判断主要是公司石英砂保供能力优秀，并未受这轮坩埚紧缺带来的品质和产出影响，体现了公司对成本管控和盈利的信心，再此定义定价权，在行业下跌时敢于率先涨价，在行业受成本压力被迫涨价时也能控制价格，有利于公司产能和出货量的释放。另外一个变化是N型硅片厚度的减薄，本次报价由原来的140/130μm改为130/110μm，体现了公司在N型大尺寸薄片化端的持续领先，23年TO­P­C­on和HJT的放量，中环的竞争优势将更加凸显。

[烟花]公司在石英砂和坩埚以及制造端供应链环节的优势已无须赘述，在目前行业坩埚紧缺的背景下，盈利分化正在加剧，坩埚保供的形势愈加严峻，而我们对于公司未来经营业绩和盈利能力充满信心，预计23Q1出货20GW+，3月份盈利或超预期，预计23年有望实现130GW硅片出货，利润有望实现百亿规模，对应目前仅不到15倍，强烈推荐阿尔法很强的硅片龙头TCL中环，同时建议关注石英坩埚紧缺链条的欧晶科技和石英股份。