【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环
夜长梦山
2023-03-09 22:01:06
【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环
一、推荐理由
公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。
二、超预期点
1、出货量超预期
市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。
我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。
2、盈利能力超预期
市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小。
我们预测：高品质石英坩埚锁定优势及硅片技术优势带来的成本领先保障公司盈利能力超预期。
三、盈利预测
预计公司2022-2024年分别实现归母净利润70/100/130亿元，同比增速74%/43%/30%，对应EPS2.17/3.09/4.02元/股。以2023年3月3日收盘价计算，对应PE20/14/11倍。
四、风险因素
石英砂产能超预期释放，光伏装机需求不及预期
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TCL中环
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