【海通石化】OPEC与油价0312

沙特伊朗恢复外交关系，中东局势的缓和有助于原油供给的稳定、地缘政治风险下降、OPEC油价影响力提升。

OPEC原油产量占全球35%左右。石油输出国组织（OPEC）2021年原油产量14.94亿吨，占全球总产量35.40%，较2016年前40%以上的市场份额下降了5个百分点以上。

稳定的中东局势，有助于OPEC对油价影响力的进一步提升。2016年以来，OPEC通过减产协议以期推动油价上行。减产协议近100%的执行率，让油价自2021年以来均价维持在70美元/桶以上。目前减产协议仍在执行中，OPEC对油价的话语权得到有效提升。

我们对油价的判断。我们预计2023年布伦特均价80—90美元/桶。供给端，OPEC减产协议有效执行、美国页岩油产量稳定；需求端，我国成品油需求增长有望带动原油需求继续稳增。

投资机会。稳定的油价有助于石化行业盈利稳定。继续关注中国特色估值体系下中石化、中石油、中海油的机会；以及卫星化学、桐昆股份等炼化公司。