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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2025-04-30 09:31:33

【华创计算机]Qwen3发布，聚焦Agent 下一阶段叙事

事件:4月29日晨，阿里发布最新Qwen3大模型，目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源，支持免费商用。其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型，GitHub发布2小时即获16.9k星标。模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务，模型通过逐步推理输出详细逻辑链，类似人类深度思考过程，

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只买龙头的老司机

2025-04-30 07:06:24

计算机行业：习近平总书记考察调研上海“模速空间”，人工智能发展动能强劲

总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地，上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区，彰显人工智能作为科技创新的核心抓手，凸显对AI产业的高度重视，产业发展迎新动能。投资要点：维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展，4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”，进一步指导人工智能产业

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只买龙头的老司机

2025-04-29 05:42:45

阿里通义千问发布并开源Qwen3，多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美

【阿里通义千问发布并开源Qwen3】阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型，包括2个MoE模型和6个dense模型，参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比，旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示，Qwen3模型推理能力大幅提升，在数学、代码和逻辑推理等评测中，达到同规模业界SOTA水平。算力基建及数据中心类 - 杭

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2025-04-29 05:14:37

欧洲停电再次暴露电网问题，有望刺激大储/户储需求加速释放

事件:4月28日，葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。据葡萄牙媒体报道，此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障，导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断，公共照明、交通信号灯停摆，政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定，供电逐步恢复中。西班牙:中午突发停电，交通、通信服务严重受阻。法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不

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2025-04-28 20:26:17

Al Agent观点更新

我们近期持续推荐AI Agent，今天板块逆势上涨，我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前，一方面是受周末中央政治局集体学习AI，强调应用导向催化，另一方面也是板块后续预期较强，且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新，还是应用层面的进展，25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力，也更重视工具调用与生态构建，可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C

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2025-04-28 20:24:56

[长江电新]重点推荐AIDC电气设备!底部明确，重视5月催化

关于AIDC电气设备，大厂资本开支一直是最主要的跟踪指标，前期因对大厂capex的担忧出现持续调整，我们认为当前悲观预期反映充分，板块明确触底，后续潜在催化较多，重点推荐! #催化1:主流公司25Q1AIDC业务高增兑现目前AIDC电气设备公司Q1业绩陆续披露，其中 AIDC业务表现亮眼:1)科华数据中心产品收入同比+38%，IDC收入同比+5%且毛利率继续提升;2)盛弘电能质量收入同比+30%，新签同比+20%;3)科士达数据中心收入同比+10%。催化2:海外大厂财报临近目前进入海外大厂财

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2025-04-28 19:20:37

申万宏源:Vertiv财报大超预期，AIDC是2025年贯穿全年的重要主线

Vertiv 25Q1业绩大超预期。1)增长强劲: TTM订单量YoY+20%，Q1订单YoY+13%，QoQ+21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY+24%。2)亚太地区增势迅猛:分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。3)全年预期上调:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳节点。1)北美算力需求稳定:亚马逊高管辟谣“扩张计划近期并

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2025-04-27 16:53:39

算力即国力，贸易战实质是科技战

领导好，最近交流感受是大家对算力已经悲观到不客观了，分享一些感受。 1)跟踪下来，国内几个大厂Capex会不断超预期，即使因为H20、H100美国政策有影响也是年底阶段性的，明年会更需要算力。 2)大家对美国大厂Capex下修都是猜测和传言，甚至成了共识，但如果事实并非如此呢?3) Agent、Mcp 对算力的消耗是肉眼可见的，像扣子空间、飞猪以字节阿里的算力任务实现都非常紧张，现在甚至还处于内测的阶段，真不敢想象腾讯上Agent会是怎样的情况。 4)看到飞猪、扣子空间的时候意味着数据充分，在接

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民生证券：AI+政务，最具执行力的AI应用落地方向

深圳推出“AI+政务助手”引发热议，多地上马AI政务项目。2月16日，深圳市基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务，其中深圳福田区上线“AI+助手”引起广泛关注。目前，福田区已上线11大类70名“数智员工”，“AI数智员工”目前承担辅助角色，用于公文写作、政务服务、社区治理、应急管理、招商引资等方面，涉及到11大类240个场景，人机协同下整体效率提高至少20%以上。而不仅仅是深圳，全国各地政务IT系统纷纷宣布接入DeepSeek，以实现政务办公效率的提升。政务IT

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2025-04-26 22:23:45

政治局集体学习再次瞄准AI，强调自立自强和应用导向

中央政治局4月25日就加强人工智能发展与监管进行集体学习，这是继2018年10月31后，政治局第二次就人工智能主题进行集体学习。基础理论和核心技术突破是重要目标总书记在讲话中指出，我国在基础理论、关键核心技术方面还存在短板弱项，要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术。构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。简评:目前国内领先模型与海外的差距在可控范围，但工程创新多、基础理论突破较少，未来中国将更加注重模型架构等领域的创新。此外，国产AI芯片在性能上虽在追赶但仍

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2025-04-26 13:36:33

通信行业周报：海外加大Capex，国内cloudmatrix规模部署，算力和光通信具持续性

投资策略 1、谷歌一季度资本开支提升，海外云厂商或加速算力投资。我们认为，在端侧应用开始规模化放量前，算力的需求拉动仍然和云厂商的资本开支成较强的正相关关系。谷歌一季度资本开支上行，AI应用对齐营收增长的赋能已经初步显现。这一情况或在后续微软和亚马逊的一季度业绩中得到进一步验证。1、Alphabet：AI赋能业绩增长。近日，谷歌母公司Alphabet在发布了2025财年第一季度财报。营收达902.3亿美元，同比增长12%；净利润345.4亿美元，同比大增46%，超出市场预期。且此前谷歌内部提交的

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2025-04-26 12:55:41

财通证券-计算机行业：会议强调“活跃资本市场”，提升计算机板块配置

事件：2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。宏观政策积极调控，适时降准降息保障流动性。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长

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坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展

习近平在中共中央政治局第二十次集体学习时强调坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展央视新闻| 2025-04-26 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。西安交通大学教授郑南宁同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

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2025-04-25 15:59:54

政治局会议要点

政治局会议要点

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关于发改委算力摸底进展

关于发改委算力摸底进展:(情绪恢复关注算力) 1、上报截止4月底。 2、指导对象:(已建成)工并投入使用;(在建)已开工建设、已备案但未开工建设的项目;拟建:(未备案)已达到可研深度，未来想走备案流程的项目。 3、国产生态:没有明确要求必须100%国产，但需明确采用芯片的类型、数量、国产化率等指标。 4、政策配套:如有政策配套，需明确，哪些部门配套哪些政策，具体到配套责任人。 5、经济效益:重视运营，项目运营计划，预期运营和收益情况，对当地及相关区域的产业带动作用。整体看利好两类公司: ZF背

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【华创计算机]Qwen3发布，聚焦Agent 下一阶段叙事

事件:4月29日晨，阿里发布最新Qwen3大模型，目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源，支持免费商用。其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型，GitHub发布2小时即获16.9k星标。模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务，模型通过逐步推理输出详细逻辑链，类似人类深度思考过程，

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计算机行业：习近平总书记考察调研上海“模速空间”，人工智能发展动能强劲

总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地，上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区，彰显人工智能作为科技创新的核心抓手，凸显对AI产业的高度重视，产业发展迎新动能。投资要点：维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展，4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”，进一步指导人工智能产业

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申万宏源:Vertiv财报大超预期，AIDC是2025年贯穿全年的重要主线

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政治局集体学习再次瞄准AI，强调自立自强和应用导向

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坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展

习近平在中共中央政治局第二十次集体学习时强调坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展央视新闻| 2025-04-26 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。西安交通大学教授郑南宁同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

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关于发改委算力摸底进展:(情绪恢复关注算力) 1、上报截止4月底。 2、指导对象:(已建成)工并投入使用;(在建)已开工建设、已备案但未开工建设的项目;拟建:(未备案)已达到可研深度，未来想走备案流程的项目。 3、国产生态:没有明确要求必须100%国产，但需明确采用芯片的类型、数量、国产化率等指标。 4、政策配套:如有政策配套，需明确，哪些部门配套哪些政策，具体到配套责任人。 5、经济效益:重视运营，项目运营计划，预期运营和收益情况，对当地及相关区域的产业带动作用。整体看利好两类公司: ZF背

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阿里通义千问发布并开源Qwen3，多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美

【阿里通义千问发布并开源Qwen3】阿里巴巴通义千问今日凌晨发布新版Qwen3系列模型，包括2个MoE模型和6个dense模型，参数量从0.6B到235B。与DeepSeek-R1、o1、o3-mini、Grok-3和Gemini-2.5-Pro等其他顶级模型相比，旗舰模型Qwen3-235B-A22B在编码、数学、通用能力等基准评估中取得了有竞争力的结果。通义千问还表示，Qwen3模型推理能力大幅提升，在数学、代码和逻辑推理等评测中，达到同规模业界SOTA水平。算力基建及数据中心类 - 杭

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2025-04-29 05:14:37

欧洲停电再次暴露电网问题，有望刺激大储/户储需求加速释放

事件:4月28日，葡萄牙、西班牙及与西班牙电网联网的法国南部部分地区发生大范围停电。据葡萄牙媒体报道，此次停电可能源于欧洲电网系统出现故障，导致葡萄牙电网受到波及。具体故障原因尚未详细披露。影响范围: 葡萄牙:多个城市电力中断，公共照明、交通信号灯停摆，政府提醒民众注意安全。国家能源网公司表示必要时对部分区域采取限电措施以维持电网稳定，供电逐步恢复中。西班牙:中午突发停电，交通、通信服务严重受阻。法国:与西班牙联网的南部部分地区因电网互联受到影响。点评:停电事件再次暴露了欧洲电网稳定性不

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2025-04-28 20:26:17

Al Agent观点更新

我们近期持续推荐AI Agent，今天板块逆势上涨，我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前，一方面是受周末中央政治局集体学习AI，强调应用导向催化，另一方面也是板块后续预期较强，且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新，还是应用层面的进展，25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力，也更重视工具调用与生态构建，可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C

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2025-04-28 20:24:56

[长江电新]重点推荐AIDC电气设备!底部明确，重视5月催化

关于AIDC电气设备，大厂资本开支一直是最主要的跟踪指标，前期因对大厂capex的担忧出现持续调整，我们认为当前悲观预期反映充分，板块明确触底，后续潜在催化较多，重点推荐! #催化1:主流公司25Q1AIDC业务高增兑现目前AIDC电气设备公司Q1业绩陆续披露，其中 AIDC业务表现亮眼:1)科华数据中心产品收入同比+38%，IDC收入同比+5%且毛利率继续提升;2)盛弘电能质量收入同比+30%，新签同比+20%;3)科士达数据中心收入同比+10%。催化2:海外大厂财报临近目前进入海外大厂财

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申万宏源:Vertiv财报大超预期，AIDC是2025年贯穿全年的重要主线

Vertiv 25Q1业绩大超预期。1)增长强劲: TTM订单量YoY+20%，Q1订单YoY+13%，QoQ+21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY+24%。2)亚太地区增势迅猛:分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。3)全年预期上调:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳节点。1)北美算力需求稳定:亚马逊高管辟谣“扩张计划近期并

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算力即国力，贸易战实质是科技战

领导好，最近交流感受是大家对算力已经悲观到不客观了，分享一些感受。 1)跟踪下来，国内几个大厂Capex会不断超预期，即使因为H20、H100美国政策有影响也是年底阶段性的，明年会更需要算力。 2)大家对美国大厂Capex下修都是猜测和传言，甚至成了共识，但如果事实并非如此呢?3) Agent、Mcp 对算力的消耗是肉眼可见的，像扣子空间、飞猪以字节阿里的算力任务实现都非常紧张，现在甚至还处于内测的阶段，真不敢想象腾讯上Agent会是怎样的情况。 4)看到飞猪、扣子空间的时候意味着数据充分，在接

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民生证券：AI+政务，最具执行力的AI应用落地方向

深圳推出“AI+政务助手”引发热议，多地上马AI政务项目。2月16日，深圳市基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务，其中深圳福田区上线“AI+助手”引起广泛关注。目前，福田区已上线11大类70名“数智员工”，“AI数智员工”目前承担辅助角色，用于公文写作、政务服务、社区治理、应急管理、招商引资等方面，涉及到11大类240个场景，人机协同下整体效率提高至少20%以上。而不仅仅是深圳，全国各地政务IT系统纷纷宣布接入DeepSeek，以实现政务办公效率的提升。政务IT

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政治局集体学习再次瞄准AI，强调自立自强和应用导向

中央政治局4月25日就加强人工智能发展与监管进行集体学习，这是继2018年10月31后，政治局第二次就人工智能主题进行集体学习。基础理论和核心技术突破是重要目标总书记在讲话中指出，我国在基础理论、关键核心技术方面还存在短板弱项，要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术。构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。简评:目前国内领先模型与海外的差距在可控范围，但工程创新多、基础理论突破较少，未来中国将更加注重模型架构等领域的创新。此外，国产AI芯片在性能上虽在追赶但仍

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通信行业周报：海外加大Capex，国内cloudmatrix规模部署，算力和光通信具持续性

投资策略 1、谷歌一季度资本开支提升，海外云厂商或加速算力投资。我们认为，在端侧应用开始规模化放量前，算力的需求拉动仍然和云厂商的资本开支成较强的正相关关系。谷歌一季度资本开支上行，AI应用对齐营收增长的赋能已经初步显现。这一情况或在后续微软和亚马逊的一季度业绩中得到进一步验证。1、Alphabet：AI赋能业绩增长。近日，谷歌母公司Alphabet在发布了2025财年第一季度财报。营收达902.3亿美元，同比增长12%；净利润345.4亿美元，同比大增46%，超出市场预期。且此前谷歌内部提交的

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财通证券-计算机行业：会议强调“活跃资本市场”，提升计算机板块配置

事件：2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。宏观政策积极调控，适时降准降息保障流动性。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长

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坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展

习近平在中共中央政治局第二十次集体学习时强调坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展央视新闻| 2025-04-26 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。西安交通大学教授郑南宁同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

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政治局会议要点

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关于发改委算力摸底进展

关于发改委算力摸底进展:(情绪恢复关注算力) 1、上报截止4月底。 2、指导对象:(已建成)工并投入使用;(在建)已开工建设、已备案但未开工建设的项目;拟建:(未备案)已达到可研深度，未来想走备案流程的项目。 3、国产生态:没有明确要求必须100%国产，但需明确采用芯片的类型、数量、国产化率等指标。 4、政策配套:如有政策配套，需明确，哪些部门配套哪些政策，具体到配套责任人。 5、经济效益:重视运营，项目运营计划，预期运营和收益情况，对当地及相关区域的产业带动作用。整体看利好两类公司: ZF背

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【华创计算机]Qwen3发布，聚焦Agent 下一阶段叙事

事件:4月29日晨，阿里发布最新Qwen3大模型，目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源，支持免费商用。其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型，GitHub发布2小时即获16.9k星标。模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务，模型通过逐步推理输出详细逻辑链，类似人类深度思考过程，

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计算机行业：习近平总书记考察调研上海“模速空间”，人工智能发展动能强劲

总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地，上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区，彰显人工智能作为科技创新的核心抓手，凸显对AI产业的高度重视，产业发展迎新动能。投资要点：维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展，4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”，进一步指导人工智能产业

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阿里通义千问发布并开源Qwen3，多个方面均可与DeepSeek的性能相媲美

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申万宏源:Vertiv财报大超预期，AIDC是2025年贯穿全年的重要主线

Vertiv 25Q1业绩大超预期。1)增长强劲: TTM订单量YoY+20%，Q1订单YoY+13%，QoQ+21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY+24%。2)亚太地区增势迅猛:分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。3)全年预期上调:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳节点。1)北美算力需求稳定:亚马逊高管辟谣“扩张计划近期并

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政治局集体学习再次瞄准AI，强调自立自强和应用导向

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坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展

习近平在中共中央政治局第二十次集体学习时强调坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展央视新闻| 2025-04-26 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。西安交通大学教授郑南宁同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

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事件:4月29日晨，阿里发布最新Qwen3大模型，目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源，支持免费商用。其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型，GitHub发布2小时即获16.9k星标。模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务，模型通过逐步推理输出详细逻辑链，类似人类深度思考过程，

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总书记在上海考察强调要加快建设全球科技创新高地，上海承担建设国际科技创新中心的使命。此次调研上海“模速空间”大模型创新生态社区，彰显人工智能作为科技创新的核心抓手，凸显对AI产业的高度重视，产业发展迎新动能。投资要点：维持“增持”评级。近日国家层面高度重视人工智能产业发展，4月25日中共中央政治局就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习，习总书记强调坚持自立自强、突出应用导向，推动人工智能健康有序发展。29日习总书记在上海考察并调研人工智能产业生态社区“模速空间”，进一步指导人工智能产业

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Al Agent观点更新

我们近期持续推荐AI Agent，今天板块逆势上涨，我们前期推荐的鼎捷、赛意等涨幅居前，一方面是受周末中央政治局集体学习AI，强调应用导向催化，另一方面也是板块后续预期较强，且Q1业绩基本企稳 1 后续可预期的AI相关催化一大部分都会围绕 Agent: 无论是大模型层面的更新，还是应用层面的进展，25年AI产业整体都会围绕Agent。模型的迭代方向趋向于更强的推理能力，也更重视工具调用与生态构建，可以预见今年后续的 OpenAl o系列模型以及GPT-5、DeepSeek R2、Google、C

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鼎捷数智

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戈壁淘金

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2025-04-28 20:24:56

[长江电新]重点推荐AIDC电气设备!底部明确，重视5月催化

关于AIDC电气设备，大厂资本开支一直是最主要的跟踪指标，前期因对大厂capex的担忧出现持续调整，我们认为当前悲观预期反映充分，板块明确触底，后续潜在催化较多，重点推荐! #催化1:主流公司25Q1AIDC业务高增兑现目前AIDC电气设备公司Q1业绩陆续披露，其中 AIDC业务表现亮眼:1)科华数据中心产品收入同比+38%，IDC收入同比+5%且毛利率继续提升;2)盛弘电能质量收入同比+30%，新签同比+20%;3)科士达数据中心收入同比+10%。催化2:海外大厂财报临近目前进入海外大厂财

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科华数据
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麦格米特

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戈壁淘金

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2025-04-28 19:20:37

申万宏源:Vertiv财报大超预期，AIDC是2025年贯穿全年的重要主线

Vertiv 25Q1业绩大超预期。1)增长强劲: TTM订单量YoY+20%，Q1订单YoY+13%，QoQ+21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY+24%。2)亚太地区增势迅猛:分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。3)全年预期上调:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳节点。1)北美算力需求稳定:亚马逊高管辟谣“扩张计划近期并

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科泰电源
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奥飞数据
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禾望电气

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2025-04-27 16:53:39

算力即国力，贸易战实质是科技战

领导好，最近交流感受是大家对算力已经悲观到不客观了，分享一些感受。 1)跟踪下来，国内几个大厂Capex会不断超预期，即使因为H20、H100美国政策有影响也是年底阶段性的，明年会更需要算力。 2)大家对美国大厂Capex下修都是猜测和传言，甚至成了共识，但如果事实并非如此呢?3) Agent、Mcp 对算力的消耗是肉眼可见的，像扣子空间、飞猪以字节阿里的算力任务实现都非常紧张，现在甚至还处于内测的阶段，真不敢想象腾讯上Agent会是怎样的情况。 4)看到飞猪、扣子空间的时候意味着数据充分，在接

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寒武纪

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2025-04-27 05:45:44

民生证券：AI+政务，最具执行力的AI应用落地方向

深圳推出“AI+政务助手”引发热议，多地上马AI政务项目。2月16日，深圳市基于政务云环境面向全市各区各部门正式提供DeepSeek模型应用服务，其中深圳福田区上线“AI+助手”引起广泛关注。目前，福田区已上线11大类70名“数智员工”，“AI数智员工”目前承担辅助角色，用于公文写作、政务服务、社区治理、应急管理、招商引资等方面，涉及到11大类240个场景，人机协同下整体效率提高至少20%以上。而不仅仅是深圳，全国各地政务IT系统纷纷宣布接入DeepSeek，以实现政务办公效率的提升。政务IT

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博思软件
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深信服

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2025-04-26 22:23:45

政治局集体学习再次瞄准AI，强调自立自强和应用导向

中央政治局4月25日就加强人工智能发展与监管进行集体学习，这是继2018年10月31后，政治局第二次就人工智能主题进行集体学习。基础理论和核心技术突破是重要目标总书记在讲话中指出，我国在基础理论、关键核心技术方面还存在短板弱项，要持续加强基础研究，集中力量攻克高端芯片、基础软件等核心技术。构建自主可控、协同运行的人工智能基础软硬件系统。简评:目前国内领先模型与海外的差距在可控范围，但工程创新多、基础理论突破较少，未来中国将更加注重模型架构等领域的创新。此外，国产AI芯片在性能上虽在追赶但仍

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汉得信息

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2025-04-26 13:36:33

通信行业周报：海外加大Capex，国内cloudmatrix规模部署，算力和光通信具持续性

投资策略 1、谷歌一季度资本开支提升，海外云厂商或加速算力投资。我们认为，在端侧应用开始规模化放量前，算力的需求拉动仍然和云厂商的资本开支成较强的正相关关系。谷歌一季度资本开支上行，AI应用对齐营收增长的赋能已经初步显现。这一情况或在后续微软和亚马逊的一季度业绩中得到进一步验证。1、Alphabet：AI赋能业绩增长。近日，谷歌母公司Alphabet在发布了2025财年第一季度财报。营收达902.3亿美元，同比增长12%；净利润345.4亿美元，同比大增46%，超出市场预期。且此前谷歌内部提交的

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东土科技

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2025-04-26 12:55:41

财通证券-计算机行业：会议强调“活跃资本市场”，提升计算机板块配置

事件：2025年4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。宏观政策积极调控，适时降准降息保障流动性。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长

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禾望电气

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2025-04-26 11:04:11

坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展

习近平在中共中央政治局第二十次集体学习时强调坚持自立自强突出应用导向推动人工智能健康有序发展央视新闻| 2025-04-26 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。西安交通大学教授郑南宁同志就这个问题进行讲解，提出工作建议。中央政治局的同志认真听取讲解，并进行了讨论。

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2025-04-25 15:59:54

政治局会议要点

政治局会议要点

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贵州茅台

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2025-04-25 14:45:09

关于发改委算力摸底进展

关于发改委算力摸底进展:(情绪恢复关注算力) 1、上报截止4月底。 2、指导对象:(已建成)工并投入使用;(在建)已开工建设、已备案但未开工建设的项目;拟建:(未备案)已达到可研深度，未来想走备案流程的项目。 3、国产生态:没有明确要求必须100%国产，但需明确采用芯片的类型、数量、国产化率等指标。 4、政策配套:如有政策配套，需明确，哪些部门配套哪些政策，具体到配套责任人。 5、经济效益:重视运营，项目运营计划，预期运营和收益情况，对当地及相关区域的产业带动作用。整体看利好两类公司: ZF背

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海南华铁

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