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只买龙头的老司机

2026-01-20 07:38:23

1月19日，总理主持召开座谈会要点

1月19日，总理主持召开座谈会，关于参会人员和核心观点小连梳理如下：太长不读版：核心关注：一是稳股市，健康慢牛(贺佳)；二是AI视频(闫俊杰)；三是电网转型(张智刚)；四是商业航天(龚旗煌);五是智能工厂(余晓晖)；六是脑血管相关医疗(王拥军)；七是IP消费(周莉亚). 具体详读版： 1，贺佳：南开大学金融学院副院长，教授，博士生导师。研究领域为房地产金融，家庭金融，消费金融等。[最近的一篇是：股市下跌对交通事故的溢出影响] 关注：房地产金融，股市财富效应 2，闫俊杰：MiniMax稀宇科技创

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中国卫星

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只买龙头的老司机

2026-01-19 08:46:59

周观点，把握商业航天黄金机遇期

（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑 1月16日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力。本次试验全面模拟真实发射前流程，在加注、点火、时序控制等关键环节展开系统验证。结果表明，箭上各系

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飞沃科技
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2026-01-19 06:57:16

传媒互联网行业：ChatGPT开启广告测试，千问全面接入阿里生态

本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，开始在美国的免费版和Go版中测试广告。但引入广告时要保护ChatGPT的核心价值，即ChatGPT的回答是基于客观有用性，而不是广告。OpenAI明确指导其广告业务的五大原则：1）使命一致；2）回答独立性：广告不影响ChatGPT给出的答案；3）对话隐私；4）选择与控制权；5）长期价值：公司不以用户在

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蓝色光标
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掌阅科技

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2026-01-18 14:13:40

[天风通信]重视光纤光缆行业反转机会

AI光互联驱动需求增长，行业或迎反转，运营商量或复苏，涨价有望持续继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转， AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光

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2026-01-18 12:28:12

通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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2026-01-18 07:09:02

计算机行业周报：如何选择AI应用？

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“

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2026-01-17 15:16:10

商业航天行情后续会如何演绎？

商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动，发展空间巨大。（1）商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动。一是强政策支持商业航天技术发展：2025年11月航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。二是海内外产业趋势共振推动商业航天景气提升：首先，中国近期提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，美国批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星申请；其次，SpaceX已启动上市前“静默期”，目标估值高达约1.5万亿美元，国内蓝箭航天IPO近日已获受理。

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2026-01-16 09:05:53

Al、存储、商业航天

一，AI：台积电指引超预期台积电业绩超预期：台积电AI业务在2024至2029复合增速上修至55%-59%(vs45%),2026年资本开支520-560亿美元(vs500).#北美算力-光：(1)光模块：中际旭创，新易盛，剑桥科技，东山精密，联特科技，世嘉科技等；(2)OCS：华懋科技，德科立，腾景科技，光库科技等；(3)光芯片：源杰科技，永鼎股份，仕佳光子，长光华芯；(4)MPO：长芯博创；(5)CPO：太辰光，天孚通信等；(6)铌酸锂：天通股份，安孚科技(电新).#北美算力-PCB：胜宏

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2026-01-16 07:34:55

台积电业绩会：客户真实的AI的需求已经看到了29年，又是一个买点

1、capex大幅提升至520-560亿美元，是超预期的，这个原因是70-80%用于先进制程，还是 AI的需求好 capex投入到产能需要2-3年，公司是看到了2,3年后的需求，未来3年还会大幅提升，以应对更长期的需求。过去三年是1010亿美元，未来3年会比这个高很多。 2、fab是超级重资产的行业，他们对扩产谨慎(ceo说关税，零部件上涨的不确定还在，始终保持谨慎自律)，会比市场更注重AI的兑现，要是没有看到3,5年底层变化，是不会轻易扩产的有一套缜密的产能规划体系，从自上而下和自下而上两个角

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中微公司
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中际旭创

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2026-01-15 07:22:43

AI应用爆还有哪些值得重视

AI应用爆还有哪些值得重视&核心个股能看多远大模型： [昆仑万维]:A股模型龙头，业绩修复拐点，对标Minimax，叠加边际变化，整体给40xps,可看1700e; AI 营销端： [真爱美家][微盟集团]，分别是AH估值最便宜的SaaS公司，且GEO都比较纯正，向上均看翻倍以上，参考之前的段子； AI出海： [合合信息]，也还没怎么涨，AI驱动业务延伸，从扫描进军教育/健康管理/大模型，多场景拓展，xParce成为全新引擎，给予27年25xps,向上接近翻倍空间； Minimax和智谱产业链

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麦迪科技
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合合信息

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2026-01-15 07:16:38

网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

[国泰海通计算机]网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件路透社消息，出于国家安全考虑，中国有关部门已告知国内企业停止使用约十多家美国和以色列公司生产的网络安全软件。预计博通(AVGO.0)旗下的VMware, PaloAltoNetworks(PANW.O)和 Fortinet(FTNT.O)等，以及CrowdStrike (CRWD.O),CiscoSecure会被禁用，以色列公司CheckPointSoftwareTechnologies(CHKP.0)也会被禁用。建议关

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永信至诚

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2026-01-14 14:15:53

提高融资保证金比例点评

调整是监管层的逆周期调节手段，对股市的影响需从短期和长期维度综合看：短期影响：融资交易杠杆收缩，部分板块资金面承压融资保证金比例提至100%，意味着投资者融资买入证券时，不能再通过杠杆放大买入规模(此前比例低于100%时，可用较少自有资金撬动更多融资额度)。短期会直接减少融资资金的入市规模，对依赖融资炒作的高波动板块(如题材股，小盘股)可能形成资金面的短期压制，这部分标的或有回调压力。长期影响：降低市场杠杆风险，利于股市平稳运行该调整是逆周期调节的重要举措，核心目的是防范融资交易过度杠杆

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2026-01-14 08:49:23

商业航天的遗珠：长盈通会议实录

会议实录: 线上各位投资者下午好，然后公司郭总、刘总，下午好，我是中财军工商畅。今天我们很高兴邀请到长盈通的两位领导来跟我们一起分享一下公司的一些经营亮点。还有我们最近也提示投资者们关注的这个叫热控管理这一块——在长盈通这个业务线里面，其实也是属于公司的一个比较重要的新型材料业务布局。然后我们接下来的时间，先请郭总来给我们简单做一下公司整体情况的解读。因为我们看到公司三季报其实也取得了非常不错的收入利润端增长。好，郭总接下来大概请您花一点时间，先给我们整体介绍一下公司的情况。嘉宾3 好的，各位

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2026-01-14 06:26:19

H200来了

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1月19日，总理主持召开座谈会要点

1月19日，总理主持召开座谈会，关于参会人员和核心观点小连梳理如下：太长不读版：核心关注：一是稳股市，健康慢牛(贺佳)；二是AI视频(闫俊杰)；三是电网转型(张智刚)；四是商业航天(龚旗煌);五是智能工厂(余晓晖)；六是脑血管相关医疗(王拥军)；七是IP消费(周莉亚). 具体详读版： 1，贺佳：南开大学金融学院副院长，教授，博士生导师。研究领域为房地产金融，家庭金融，消费金融等。[最近的一篇是：股市下跌对交通事故的溢出影响] 关注：房地产金融，股市财富效应 2，闫俊杰：MiniMax稀宇科技创

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周观点，把握商业航天黄金机遇期

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通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

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2026-01-18 14:13:40

[天风通信]重视光纤光缆行业反转机会

AI光互联驱动需求增长，行业或迎反转，运营商量或复苏，涨价有望持续继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转， AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光

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长飞光纤

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戈壁淘金

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2026-01-18 12:28:12

通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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长芯博创
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信科移动

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3.08
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2026-01-18 07:09:02

计算机行业周报：如何选择AI应用？

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“

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汉得信息
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鼎捷数智
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昆仑万维

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2026-01-17 15:16:10

商业航天行情后续会如何演绎？

商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动，发展空间巨大。（1）商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动。一是强政策支持商业航天技术发展：2025年11月航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。二是海内外产业趋势共振推动商业航天景气提升：首先，中国近期提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，美国批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星申请；其次，SpaceX已启动上市前“静默期”，目标估值高达约1.5万亿美元，国内蓝箭航天IPO近日已获受理。

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天银机电
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信维通信
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上海瀚讯
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乾照光电

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2026-01-16 09:05:53

Al、存储、商业航天

一，AI：台积电指引超预期台积电业绩超预期：台积电AI业务在2024至2029复合增速上修至55%-59%(vs45%),2026年资本开支520-560亿美元(vs500).#北美算力-光：(1)光模块：中际旭创，新易盛，剑桥科技，东山精密，联特科技，世嘉科技等；(2)OCS：华懋科技，德科立，腾景科技，光库科技等；(3)光芯片：源杰科技，永鼎股份，仕佳光子，长光华芯；(4)MPO：长芯博创；(5)CPO：太辰光，天孚通信等；(6)铌酸锂：天通股份，安孚科技(电新).#北美算力-PCB：胜宏

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长芯博创
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信维通信

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2026-01-16 07:34:55

台积电业绩会：客户真实的AI的需求已经看到了29年，又是一个买点

1、capex大幅提升至520-560亿美元，是超预期的，这个原因是70-80%用于先进制程，还是 AI的需求好 capex投入到产能需要2-3年，公司是看到了2,3年后的需求，未来3年还会大幅提升，以应对更长期的需求。过去三年是1010亿美元，未来3年会比这个高很多。 2、fab是超级重资产的行业，他们对扩产谨慎(ceo说关税，零部件上涨的不确定还在，始终保持谨慎自律)，会比市场更注重AI的兑现，要是没有看到3,5年底层变化，是不会轻易扩产的有一套缜密的产能规划体系，从自上而下和自下而上两个角

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中微公司
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中际旭创

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2026-01-15 07:22:43

AI应用爆还有哪些值得重视

AI应用爆还有哪些值得重视&核心个股能看多远大模型： [昆仑万维]:A股模型龙头，业绩修复拐点，对标Minimax，叠加边际变化，整体给40xps,可看1700e; AI 营销端： [真爱美家][微盟集团]，分别是AH估值最便宜的SaaS公司，且GEO都比较纯正，向上均看翻倍以上，参考之前的段子； AI出海： [合合信息]，也还没怎么涨，AI驱动业务延伸，从扫描进军教育/健康管理/大模型，多场景拓展，xParce成为全新引擎，给予27年25xps,向上接近翻倍空间； Minimax和智谱产业链

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麦迪科技
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合合信息

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2026-01-15 07:16:38

网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

[国泰海通计算机]网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件路透社消息，出于国家安全考虑，中国有关部门已告知国内企业停止使用约十多家美国和以色列公司生产的网络安全软件。预计博通(AVGO.0)旗下的VMware, PaloAltoNetworks(PANW.O)和 Fortinet(FTNT.O)等，以及CrowdStrike (CRWD.O),CiscoSecure会被禁用，以色列公司CheckPointSoftwareTechnologies(CHKP.0)也会被禁用。建议关

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永信至诚

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2026-01-14 14:15:53

提高融资保证金比例点评

调整是监管层的逆周期调节手段，对股市的影响需从短期和长期维度综合看：短期影响：融资交易杠杆收缩，部分板块资金面承压融资保证金比例提至100%，意味着投资者融资买入证券时，不能再通过杠杆放大买入规模(此前比例低于100%时，可用较少自有资金撬动更多融资额度)。短期会直接减少融资资金的入市规模，对依赖融资炒作的高波动板块(如题材股，小盘股)可能形成资金面的短期压制，这部分标的或有回调压力。长期影响：降低市场杠杆风险，利于股市平稳运行该调整是逆周期调节的重要举措，核心目的是防范融资交易过度杠杆

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2026-01-14 10:37:38

Mate al眼镜

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2026-01-14 08:49:23

商业航天的遗珠：长盈通会议实录

会议实录: 线上各位投资者下午好，然后公司郭总、刘总，下午好，我是中财军工商畅。今天我们很高兴邀请到长盈通的两位领导来跟我们一起分享一下公司的一些经营亮点。还有我们最近也提示投资者们关注的这个叫热控管理这一块——在长盈通这个业务线里面，其实也是属于公司的一个比较重要的新型材料业务布局。然后我们接下来的时间，先请郭总来给我们简单做一下公司整体情况的解读。因为我们看到公司三季报其实也取得了非常不错的收入利润端增长。好，郭总接下来大概请您花一点时间，先给我们整体介绍一下公司的情况。嘉宾3 好的，各位

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2026-01-14 06:26:19

H200来了

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2026-01-20 07:38:23

1月19日，总理主持召开座谈会要点

1月19日，总理主持召开座谈会，关于参会人员和核心观点小连梳理如下：太长不读版：核心关注：一是稳股市，健康慢牛(贺佳)；二是AI视频(闫俊杰)；三是电网转型(张智刚)；四是商业航天(龚旗煌);五是智能工厂(余晓晖)；六是脑血管相关医疗(王拥军)；七是IP消费(周莉亚). 具体详读版： 1，贺佳：南开大学金融学院副院长，教授，博士生导师。研究领域为房地产金融，家庭金融，消费金融等。[最近的一篇是：股市下跌对交通事故的溢出影响] 关注：房地产金融，股市财富效应 2，闫俊杰：MiniMax稀宇科技创

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中国卫星

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2026-01-19 08:46:59

周观点，把握商业航天黄金机遇期

（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑 1月16日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力。本次试验全面模拟真实发射前流程，在加注、点火、时序控制等关键环节展开系统验证。结果表明，箭上各系

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2026-01-19 06:57:16

传媒互联网行业：ChatGPT开启广告测试，千问全面接入阿里生态

本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，开始在美国的免费版和Go版中测试广告。但引入广告时要保护ChatGPT的核心价值，即ChatGPT的回答是基于客观有用性，而不是广告。OpenAI明确指导其广告业务的五大原则：1）使命一致；2）回答独立性：广告不影响ChatGPT给出的答案；3）对话隐私；4）选择与控制权；5）长期价值：公司不以用户在

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[天风通信]重视光纤光缆行业反转机会

AI光互联驱动需求增长，行业或迎反转，运营商量或复苏，涨价有望持续继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转， AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光

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通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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计算机行业周报：如何选择AI应用？

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“

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商业航天行情后续会如何演绎？

商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动，发展空间巨大。（1）商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动。一是强政策支持商业航天技术发展：2025年11月航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。二是海内外产业趋势共振推动商业航天景气提升：首先，中国近期提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，美国批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星申请；其次，SpaceX已启动上市前“静默期”，目标估值高达约1.5万亿美元，国内蓝箭航天IPO近日已获受理。

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Al、存储、商业航天

一，AI：台积电指引超预期台积电业绩超预期：台积电AI业务在2024至2029复合增速上修至55%-59%(vs45%),2026年资本开支520-560亿美元(vs500).#北美算力-光：(1)光模块：中际旭创，新易盛，剑桥科技，东山精密，联特科技，世嘉科技等；(2)OCS：华懋科技，德科立，腾景科技，光库科技等；(3)光芯片：源杰科技，永鼎股份，仕佳光子，长光华芯；(4)MPO：长芯博创；(5)CPO：太辰光，天孚通信等；(6)铌酸锂：天通股份，安孚科技(电新).#北美算力-PCB：胜宏

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台积电业绩会：客户真实的AI的需求已经看到了29年，又是一个买点

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AI应用爆还有哪些值得重视&核心个股能看多远大模型： [昆仑万维]:A股模型龙头，业绩修复拐点，对标Minimax，叠加边际变化，整体给40xps,可看1700e; AI 营销端： [真爱美家][微盟集团]，分别是AH估值最便宜的SaaS公司，且GEO都比较纯正，向上均看翻倍以上，参考之前的段子； AI出海： [合合信息]，也还没怎么涨，AI驱动业务延伸，从扫描进军教育/健康管理/大模型，多场景拓展，xParce成为全新引擎，给予27年25xps,向上接近翻倍空间； Minimax和智谱产业链

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网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

[国泰海通计算机]网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件路透社消息，出于国家安全考虑，中国有关部门已告知国内企业停止使用约十多家美国和以色列公司生产的网络安全软件。预计博通(AVGO.0)旗下的VMware, PaloAltoNetworks(PANW.O)和 Fortinet(FTNT.O)等，以及CrowdStrike (CRWD.O),CiscoSecure会被禁用，以色列公司CheckPointSoftwareTechnologies(CHKP.0)也会被禁用。建议关

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1月19日，总理主持召开座谈会要点

1月19日，总理主持召开座谈会，关于参会人员和核心观点小连梳理如下：太长不读版：核心关注：一是稳股市，健康慢牛(贺佳)；二是AI视频(闫俊杰)；三是电网转型(张智刚)；四是商业航天(龚旗煌);五是智能工厂(余晓晖)；六是脑血管相关医疗(王拥军)；七是IP消费(周莉亚). 具体详读版： 1，贺佳：南开大学金融学院副院长，教授，博士生导师。研究领域为房地产金融，家庭金融，消费金融等。[最近的一篇是：股市下跌对交通事故的溢出影响] 关注：房地产金融，股市财富效应 2，闫俊杰：MiniMax稀宇科技创

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周观点，把握商业航天黄金机遇期

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传媒互联网行业：ChatGPT开启广告测试，千问全面接入阿里生态

本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，开始在美国的免费版和Go版中测试广告。但引入广告时要保护ChatGPT的核心价值，即ChatGPT的回答是基于客观有用性，而不是广告。OpenAI明确指导其广告业务的五大原则：1）使命一致；2）回答独立性：广告不影响ChatGPT给出的答案；3）对话隐私；4）选择与控制权；5）长期价值：公司不以用户在

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AI光互联驱动需求增长，行业或迎反转，运营商量或复苏，涨价有望持续继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转， AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光

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通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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2026-01-18 07:09:02

计算机行业周报：如何选择AI应用？

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“

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2026-01-17 15:16:10

商业航天行情后续会如何演绎？

商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动，发展空间巨大。（1）商业航天受政策和海内外产业趋势共同驱动。一是强政策支持商业航天技术发展：2025年11月航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。二是海内外产业趋势共振推动商业航天景气提升：首先，中国近期提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，美国批准SpaceX新增部署7500颗第二代星链卫星申请；其次，SpaceX已启动上市前“静默期”，目标估值高达约1.5万亿美元，国内蓝箭航天IPO近日已获受理。

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2026-01-16 09:05:53

Al、存储、商业航天

一，AI：台积电指引超预期台积电业绩超预期：台积电AI业务在2024至2029复合增速上修至55%-59%(vs45%),2026年资本开支520-560亿美元(vs500).#北美算力-光：(1)光模块：中际旭创，新易盛，剑桥科技，东山精密，联特科技，世嘉科技等；(2)OCS：华懋科技，德科立，腾景科技，光库科技等；(3)光芯片：源杰科技，永鼎股份，仕佳光子，长光华芯；(4)MPO：长芯博创；(5)CPO：太辰光，天孚通信等；(6)铌酸锂：天通股份，安孚科技(电新).#北美算力-PCB：胜宏

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台积电业绩会：客户真实的AI的需求已经看到了29年，又是一个买点

1、capex大幅提升至520-560亿美元，是超预期的，这个原因是70-80%用于先进制程，还是 AI的需求好 capex投入到产能需要2-3年，公司是看到了2,3年后的需求，未来3年还会大幅提升，以应对更长期的需求。过去三年是1010亿美元，未来3年会比这个高很多。 2、fab是超级重资产的行业，他们对扩产谨慎(ceo说关税，零部件上涨的不确定还在，始终保持谨慎自律)，会比市场更注重AI的兑现，要是没有看到3,5年底层变化，是不会轻易扩产的有一套缜密的产能规划体系，从自上而下和自下而上两个角

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中际旭创

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2026-01-15 07:22:43

AI应用爆还有哪些值得重视

AI应用爆还有哪些值得重视&核心个股能看多远大模型： [昆仑万维]:A股模型龙头，业绩修复拐点，对标Minimax，叠加边际变化，整体给40xps,可看1700e; AI 营销端： [真爱美家][微盟集团]，分别是AH估值最便宜的SaaS公司，且GEO都比较纯正，向上均看翻倍以上，参考之前的段子； AI出海： [合合信息]，也还没怎么涨，AI驱动业务延伸，从扫描进军教育/健康管理/大模型，多场景拓展，xParce成为全新引擎，给予27年25xps,向上接近翻倍空间； Minimax和智谱产业链

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麦迪科技
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2026-01-15 07:16:38

网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

[国泰海通计算机]网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件路透社消息，出于国家安全考虑，中国有关部门已告知国内企业停止使用约十多家美国和以色列公司生产的网络安全软件。预计博通(AVGO.0)旗下的VMware, PaloAltoNetworks(PANW.O)和 Fortinet(FTNT.O)等，以及CrowdStrike (CRWD.O),CiscoSecure会被禁用，以色列公司CheckPointSoftwareTechnologies(CHKP.0)也会被禁用。建议关

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2026-01-14 14:15:53

提高融资保证金比例点评

调整是监管层的逆周期调节手段，对股市的影响需从短期和长期维度综合看：短期影响：融资交易杠杆收缩，部分板块资金面承压融资保证金比例提至100%，意味着投资者融资买入证券时，不能再通过杠杆放大买入规模(此前比例低于100%时，可用较少自有资金撬动更多融资额度)。短期会直接减少融资资金的入市规模，对依赖融资炒作的高波动板块(如题材股，小盘股)可能形成资金面的短期压制，这部分标的或有回调压力。长期影响：降低市场杠杆风险，利于股市平稳运行该调整是逆周期调节的重要举措，核心目的是防范融资交易过度杠杆

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2026-01-14 10:37:38

Mate al眼镜

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2026-01-14 08:49:23

商业航天的遗珠：长盈通会议实录

会议实录: 线上各位投资者下午好，然后公司郭总、刘总，下午好，我是中财军工商畅。今天我们很高兴邀请到长盈通的两位领导来跟我们一起分享一下公司的一些经营亮点。还有我们最近也提示投资者们关注的这个叫热控管理这一块——在长盈通这个业务线里面，其实也是属于公司的一个比较重要的新型材料业务布局。然后我们接下来的时间，先请郭总来给我们简单做一下公司整体情况的解读。因为我们看到公司三季报其实也取得了非常不错的收入利润端增长。好，郭总接下来大概请您花一点时间，先给我们整体介绍一下公司的情况。嘉宾3 好的，各位

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长盈通

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2026-01-14 06:26:19

H200来了

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2026-01-20 07:38:23

1月19日，总理主持召开座谈会要点

1月19日，总理主持召开座谈会，关于参会人员和核心观点小连梳理如下：太长不读版：核心关注：一是稳股市，健康慢牛(贺佳)；二是AI视频(闫俊杰)；三是电网转型(张智刚)；四是商业航天(龚旗煌);五是智能工厂(余晓晖)；六是脑血管相关医疗(王拥军)；七是IP消费(周莉亚). 具体详读版： 1，贺佳：南开大学金融学院副院长，教授，博士生导师。研究领域为房地产金融，家庭金融，消费金融等。[最近的一篇是：股市下跌对交通事故的溢出影响] 关注：房地产金融，股市财富效应 2，闫俊杰：MiniMax稀宇科技创

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中国卫星

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2026-01-19 08:46:59

周观点，把握商业航天黄金机遇期

（1）长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功，为首飞提供重要支撑 1月16日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力。本次试验全面模拟真实发射前流程，在加注、点火、时序控制等关键环节展开系统验证。结果表明，箭上各系

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2026-01-19 06:57:16

传媒互联网行业：ChatGPT开启广告测试，千问全面接入阿里生态

本周观点：1月17日，OpenAI正式宣布开启广告业务测试，且全面推开8美元低价订阅服务。ChatGPTGo将登陆美国及所有ChatGPT可用地区，定价为每月8美元，且OpenAI计划在未来几周内，开始在美国的免费版和Go版中测试广告。但引入广告时要保护ChatGPT的核心价值，即ChatGPT的回答是基于客观有用性，而不是广告。OpenAI明确指导其广告业务的五大原则：1）使命一致；2）回答独立性：广告不影响ChatGPT给出的答案；3）对话隐私；4）选择与控制权；5）长期价值：公司不以用户在

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掌阅科技

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2026-01-18 14:13:40

[天风通信]重视光纤光缆行业反转机会

AI光互联驱动需求增长，行业或迎反转，运营商量或复苏，涨价有望持续继此前底部推荐光纤光缆后，我们再次提示重点关注光纤光缆行业情况。目前看，运营商光纤采购量25H2执行较快，且或将在春节左右时间迎来运营商集采，我们对采购量预期乐观，建议重视。从数据来看，光纤光缆行业已呈现复苏涨价，散纤端价格持续上涨，且行业层面有望迎来反转， AI驱动光纤光缆需求持续提升带来涨价或有望延续。此前由于电信市场受运营商CAPEX投资放缓，光纤光缆市场承压，价格端处于下降趋势。但根据目前数据和产业端调研反馈来看，光

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长飞光纤

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2026-01-18 12:28:12

通信行业周报：台积电和谷歌表现亮眼，重视硅光链和谷歌链

台积电2026年资本开支预算大幅增加，释放AI增长强劲信号台积电2025年第四季度表现强劲。以美元计，季度营收达337亿美元，略高于预期上限，环比增长1.9%；以新台币计，营收环比增长5.7%。得益于成本改善、有利汇率及产能利用率提升，毛利率环比上升2.8个百分点至62.3%。从2025年全年来看，公司营收达1220亿美元，同比增长35.9%，表现远超晶圆代工行业（Foundry 2.0）16%的增长水平。2025年毛利率升至59.9%，营业利润率升至50.8%，EPS同比增长46.4%至66

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长芯博创
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信科移动

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计算机行业周报：如何选择AI应用？

行业观点 AI应用，26年从“选修”到“必修”。2026年，AI应用正迎来宏观产业逻辑与微观业绩拐点的双重共振。一方面，行业基本面已于2025H2确立拐点，利润弹性显著释放。复盘Wind软件指数（882250.WI），2025Q3行业单季营收1765.19亿元（+1.61%），修复通道开启；同期归母净利润3.77亿元，同比激增244.56%。利润增速远超营收增速的“剪刀差”有力验证了降本增效逻辑，板块已步入具备基本面支撑的右侧击球区。另一方面，算力ROI正面临市场审视，应用落地成为基础设施后的“

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1、capex大幅提升至520-560亿美元，是超预期的，这个原因是70-80%用于先进制程，还是 AI的需求好 capex投入到产能需要2-3年，公司是看到了2,3年后的需求，未来3年还会大幅提升，以应对更长期的需求。过去三年是1010亿美元，未来3年会比这个高很多。 2、fab是超级重资产的行业，他们对扩产谨慎(ceo说关税，零部件上涨的不确定还在，始终保持谨慎自律)，会比市场更注重AI的兑现，要是没有看到3,5年底层变化，是不会轻易扩产的有一套缜密的产能规划体系，从自上而下和自下而上两个角

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AI应用爆还有哪些值得重视

AI应用爆还有哪些值得重视&核心个股能看多远大模型： [昆仑万维]:A股模型龙头，业绩修复拐点，对标Minimax，叠加边际变化，整体给40xps,可看1700e; AI 营销端： [真爱美家][微盟集团]，分别是AH估值最便宜的SaaS公司，且GEO都比较纯正，向上均看翻倍以上，参考之前的段子； AI出海： [合合信息]，也还没怎么涨，AI驱动业务延伸，从扫描进军教育/健康管理/大模型，多场景拓展，xParce成为全新引擎，给予27年25xps,向上接近翻倍空间； Minimax和智谱产业链

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网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件

[国泰海通计算机]网络安全行业：中国企业将停用美国和以色列网络安全软件路透社消息，出于国家安全考虑，中国有关部门已告知国内企业停止使用约十多家美国和以色列公司生产的网络安全软件。预计博通(AVGO.0)旗下的VMware, PaloAltoNetworks(PANW.O)和 Fortinet(FTNT.O)等，以及CrowdStrike (CRWD.O),CiscoSecure会被禁用，以色列公司CheckPointSoftwareTechnologies(CHKP.0)也会被禁用。建议关

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