[红包]【浙商交运匡培钦丨快递】竞争秩序维稳价格无忧，重点产粮区价格有望回归，看好快递量价本底部反转，关注韵达/顺丰/圆通低位布局良机！

[太阳]【竞争秩序改善驱动价格维稳，件量及成本将有底部反转】
《“十四五”邮政业发展规划》要求加强治理能力建设，维护市场秩序，坚决反对垄断和不正当竞争，加强对无序竞争、差异派费等问题治理。综合考虑监管持续性、龙头高质量发展共识及新进入者诉求，整体价格仍将稳中有升。我们分析近期重点产粮区提价共识趋于明朗，有望带来情绪催化及一定的盈利改善弹性。

[太阳]【度过用工短缺后件量履约如期修复】
防疫优化后，快递履约能力恢复迅速，2023春节假期行业揽收量及投递量同比分别增长5.1%及10.0%。3.1-3.11快递日均投递量3.65亿件，较去年3月日均包裹量增长32.5%。短期看，防疫优化带来件量弹性；中长期看，直播电商崛起叠加单包裹货值下行，行业单量仍有成长性。

[太阳]【件量成本底部反转】
竞争环境稳定情况下：1）件量端，龙头受益于履约修复、电商创新及份额集中等将有增长；2）成本端，龙头受益于规模效应、油价下行、疫情支出平滑、总部资本开支收窄、末端成本下降等将有优化；3）服务端，龙头受益于高质量发展共识、健全网络基础上的产品分层、全链路稳定性提升将有改善。

[太阳]【情绪超跌，布局龙头良机】
区分赛道，看好超跌龙头价值修复。加盟制方面，看好规模效应底部反转的韵达股份以及数字化驱动管理改善的圆通速递，关注中通快递；直营制方面，看好战略规划梳理清晰、综合大物流布局壁垒提升的顺丰控股。

风险提示：新冠感染反复扰动；监管政策松动；资本开支超预期。

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