【海通电新】昇辉科技大涨点评
夜长梦山
2023-03-15 21:14:02
【海通电新】昇辉科技大涨点评
电解水制氢需求大增，电解槽迎高速发展。2022年中国电解槽出货约0.8GW，预期23年2GW，24年4GW，25年8GW。
昇辉科技氢能业务主要是电解槽、氢能运营平台和氢能相关电气设备。2023年1月9日，盛氢制氢1000标方碱性电解水制氢成套设备在佛山南海里水成功下线。团队来自于苏州竞利（隆基氢能也来自于此）。
氢能营收目标：电解槽（持股30%）预计10-15台，收入在1-1.5亿左右（2022年毛利率30%，2023年预估25%）。氢能相关电气设备销售规划在8000万-1亿（毛利率25%-30%，全资），运营平台2-3亿（毛利率25%，55%股权）。我们预计昇辉科技2023年氢能营收为4.5亿，营收占比15%。
原业务今年2亿利润，我们给予20倍PE，40倍市值。氢能业务给予10倍PS，45亿市值。总市值预期85亿。
电解水制氢需求大增，电解槽迎高速发展。2022年中国电解槽出货约0.8GW，预期23年2GW，24年4GW，25年8GW。
昇辉科技氢能业务主要是电解槽、氢能运营平台和氢能相关电气设备。2023年1月9日，盛氢制氢1000标方碱性电解水制氢成套设备在佛山南海里水成功下线。团队来自于苏州竞利（隆基氢能也来自于此）。
氢能营收目标：电解槽（持股30%）预计10-15台，收入在1-1.5亿左右（2022年毛利率30%，2023年预估25%）。氢能相关电气设备销售规划在8000万-1亿（毛利率25%-30%，全资），运营平台2-3亿（毛利率25%，55%股权）。我们预计昇辉科技2023年氢能营收为4.5亿，营收占比15%。
原业务今年2亿利润，我们给予20倍PE，40倍市值。氢能业务给予10倍PS，45亿市值。总市值预期85亿。
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昇辉科技
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