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布局教育信息化，运动逐步复苏，家居315顺利开局

夜长梦山

2023-03-26 20:29:24

【天风轻纺 | 周观点W13】布局教育信息化，运动逐步复苏，家居315顺利开局 ■教育信息化仍是AI主线下低估值资产池教育数字化微观看指教学流程重组，运用大数据、人工智能等，开发智能学伴、AI助教等个性实用的应用模块，实现教育泛在化、个性化、精准化；宏观看是指教育支撑系统重塑，改革创新办学模式、教学方式、管理体制、保障机制。譬如场景之一为开展数据驱动的评价创新：依托数字记录教学过程中的学生数据、学习数据、课程数据、习惯数据等，赋能师生动态数据的监测、感知、采集和分析，建立教育数据库，开展教师画像、学生画像、课程质量等多元评价。关注竞争格局佳、采集端口信息化【鸿合/视源（计算机）/国新】及招考垂直信息化【佳发】 ■运动零售前低后高全年中双，耐克5月底库存回归健康并对中国市场满意后新疆棉时代耐克改善及环境多变，生意发展更考验品牌内功。头部把2023零售中枢放在中高双左右，依旧印证市占提升及行业增长，品类优化/SKU调整/运营提效/渠道增效继续助力景气。其中【安踏】旗下斐乐23年反转带动估值修复，明确子牌定位、提升专业占比、丰富渠道结构，消除此前预期压制；【特步】跑鞋心智突围持续强化，产品矩阵雏形显现，具备估值性价比；【李宁】产品力始终领跑国牌。 Nike本周业绩会坦言对中国市场感到满意，大中华区动销改善（FY23Q3收入+1%，2月延续1月势头）库存缓解（同减4%，当季产品占比提升；同时上调全球业务盈利预期，预计FY23底（531）库存回归健康。建议关注【华利/申洲/滔搏】。 ■家居315开局符合预期，地产企稳奠定全年业绩基础目前315前端订单或有20-30%左右增长符合预期；从客流看，开门红至今显著恢复，去年延迟交付滞后的家装需求及今年二手房回暖部分订单逐步兑现；从客单看，头部同增10%，主要系配套率和套餐组合内容增加，单一品更实惠，高性价比及整家采购趋势明确；从节奏看，定制依旧先于软体。往后看，一方面315表现奠定家居3~5月份接单增长，Q2确定性逐步明朗，Q1江山/王力受益工程传导或较早复苏；另一方面结合地产数据，3月以来全国62城新房同增提速、18城二手房保持大两位数增长；当前家居订单或以去年住宅交付客户为主，3月地产改善奠定23H2家居增长基础，当前时点具备配置价值。【标的】（龙头品牌）欧派/箭牌/顾家；（定制先行）志邦/索菲亚/金牌/皮阿诺；（软体）慕思/喜临门；（保交楼）江山/王力以及森鹰窗业（零售倍增，产品延展）。

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