【国君电子 王聪团队】
Chiplet缓解先进制程焦虑，行业巨头推进产业发展

1、Chiplet 综合优势明显，是缓解先进制程焦虑、延续摩尔定律的主要抓手。随着线宽逼近原子级别，摩尔定律在制造端的提升已逼近极限，Chiplet 方案正是通过在封装端和设计端的提升，来进一步延续摩尔定律：①设计端将芯片分解成特定模块实现 IP 硅片化，可将性能和工艺适度解耦合，有效提高良率、降低制造门槛。②封测端将小芯片利用互连技术和封装技术进行高密度异构异质集成，可突破原有芯片性能的极限，满足高算力需求。

2、高密度集成封装技术是实现 Chiplet 的核心，目前成本和性能最优化的应用主要在高性能大芯片，将存储、逻辑等多芯片进行异构集成，在芯片突破更高性能的同时有效降低成本，规模化落地可期。Chiplet 封装方案可分为 2D、2.1D、2.5D 和 3D，是在整体产业生态早期，实现 Chiplet 发展的主要驱动力。其中 2.5D 方案成本虽高，但硅转接板技术成熟，结合 3D 封装后，整体可提升空间最大，是延续摩尔定律的潜在核心方案。

3、AI+数字催生高算力需求，受益高密度集成封装技术的率先发展，封测端将最先受益。ChatGPT、New Bing、MS Copilot、文心一言等生成式 AI 的现象级产品叠加数字经济的政策催化，将催化庞大的产业链算力需求，打开高算力大芯片的市场空间。而 Chiplet 作为大芯片延伸摩尔定律实现算力性能进一步提升的主要方案，考虑到产业链仍处于发展早期，高密度集成封装技术将率先发展，诸如国内长电科技、通富微电、甬矽电子等封测厂均已布局，封测端产业链将最先受益。

4、Chiplet推荐标的：
封测厂：长电科技、甬矽电子、晶方科技、通富微电、华天科技、伟测科技
封测类设备：长川科技、和林微纳
材料：生益科技、深南电路、方邦股份、兴森科技