【华安电子胡杨赵恒祯】服务器PCB深度报告及最新观点20230327
夜长梦山
2023-03-27 09:48:15
【华安电子胡杨赵恒祯】服务器PCB深度报告及最新观点20230327
19-20年5G周期后，由数通和服务器拉动的PCB成长式微，而当下，Intel新平台Eagle Stream（EGS）和AI服务器的趋势加速，率先受益即是其中承载、连接功能的PCB。如果23年服务器新平台渗透率达到30%，按照我们测算，EGS单台服务器PCB价值量约为传统服务器1.5-2倍，23年升级对应的（服务器PCB）行业增长即接近15-30%，对应11-23亿美元。考虑EGS全年渗透需要过程规模需打折扣，但新平台头部公司受益的属性确定。
AI服务器将为服务器PCB市场带来更大的ASP跃升。按我们产业调研的情况，OPEN AI服务器最高方案采用28层，M8（松下）等级材料，即使是中低等级的方案也会采用20+层数，M6-7结合高TG FR4的材料混压（而传统服务器一般只有12-14层，M2及以下级别材料）。单台AI服务器相对传统有望实现PCB价值量3-4倍以上的提升。
服务器向AI/EGS升级带来的增量堪比从4G到5G时代的提升幅度，现在时点也类比18年底。头部厂商优势明显，AI服务器PCB：#沪电股份 、深南电路、鹏鼎控股、生益电子、崇达技术、胜宏科技、景旺电子、奥士康、博敏电子等，AI服务器CCL：#生益科技 （S8型号对标松下高速M8）#华正新材等
华安电子 胡杨 /赵恒祯
报告链接：【华安电子胡杨团队】深度：AIGC引爆算力需求，服务器PCB打开成长空间
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