【中邮电新王磊团队】锂电板块投资机会提示-230327-韭研公社

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【中邮电新王磊团队】锂电板块投资机会提示-230327

柴尔德

满仓搞的剁手专业户

2023-03-27 22:15:04

碳酸锂持续降价，电车成本持续下降碳酸锂市场报价已突破30万元/吨，相比去年11月高点的60万元/吨已下跌一半。磷酸铁锂正极成本下降7万/吨，电芯成本下降0.18元/wh。对于单车带电量55kwh的电动车而言，电池成本约下降1万元。随着价格逐步回归，车企成本压力趋于缓解，同时在今年油车电车价格混战的情况下，更能有成本让利冗余空间给消费者，刺激销量弹升。海外市场复苏，国内企业在美获补贴印证出海逻辑顺畅欧洲七国2月销量环比+22%，同比+5%；美国2月销量11万辆，环比+7%，同比+62%；海外市场新能源车复苏明显。主要扰动因素在于海外国家的本土产业保护政策，目前美国和欧洲的政策细则尚未落地，我们认为短期内影响有限。近期国轩及宁德福特合资厂在美获财政拨款，出海逻辑顺畅。

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估值底部，反转一触即发锂电板块调整已至估值底部区间，23年PE普遍在10-20倍，悲观预期已充分演绎，低估值叠加板块边际变化，建议重视锂电反转布局机会！除了电动车，电池环节建议重点关注#蔚蓝锂芯量的维度，电动工具产业去库趋于尾声，下游订单回暖。盈利维度，碳酸锂等材料价格下行，而电动工具尤其海外电动工具厂商的调价机制不如电动车这么快，在材料价格下行阶段，公司电池产品盈利修复明显。行业β层面来看，在今年锂电竞争厮杀的情况下，电动工具赛道格局优于电动车，公司作为电动工具赛道电池龙头兼具α机会。底部估值区间建议重点关注！风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧风险；国际政策变化风险；原材料波动风险

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